摩根士丹利报告指，美国5月进口数据显示有效关税税率为8.3%，远低於该行低至中双位数的基本预测，但税率应在6月及7月与预测趋同。该行指，航运延误、超预期的按《美墨加协定》下的墨西哥与加拿大进口，以及从中国采购急速下跌，为税率低於预期的因素。
该行指，基於6月及7月将显示更高的有效关税税率，关税对美国通胀的传导将会更明显。历史上关税实施後对消费者价格影响将在3至5个月内显现，对经济增长影响将为额外一个季度之後。该行预测通胀将在未来数月增加通胀1个百分点，其後需求转弱将弱化有关效果。
该行亦表示，8月之後的关税情况仍大致符合该行基本预测，但警告关税水平仍难以准确判断，受进口占比波动、《美墨加协定》合规率及滞後的航运数据影响。且尤其对欧盟货品关税由约10%上调至15%，为美国整体进口关税税率上调最多2个百分点，特别是医药及半导体没有获得豁免。(fc/da)
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