高盛发表报告指,快手(01024.HK) +0.100 (+0.258%) 沽空 $7.03千万; 比率 12.332% 第二季营收符预期,non-IFRS纯利胜预期,分别较该行和市场预测高出10%和8%。维持「买入」评级,目标价由70元降至67元。
该行指,快手次季业绩主要焦点包括宏观环境和竞争导致电商业务放缓,但被强劲的外部广告业务抵销;直播电子商务放缓是由於一些龙头KOL中断以及618促销活动的疲软所致。然而,用户渗透率改善,而购买频率保持稳定;新兴垂直行业包括迷你剧和游戏的需求上升带动外部广告重新加速,持续性将於下半年延续。
高盛指,快手股价自5月高位下跌近30%,表现差过所有其他主要电子商务公司如阿里(09988.HK) +1.750 (+2.149%) 沽空 $7.86亿; 比率 11.261% 、拼多多(PDD.US) 、京东(09618.HK) +2.500 (+2.453%) 沽空 $1.88亿; 比率 20.259% ,相信已完成多重收缩及已反映风险。同时,快手的盈利持续改善,市场已下调对其GMV预测,加上管理层重申20%的长期净利润率目标,以及持续回购应可提供股价下行支持。
此外,随着外部广告按年增长重新加速至30%,该行相信市场可能会重新审视快手的估值方法,即不再直接参考电商公司的估值倍数。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-09-12 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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