平安证券发表策略报告表示，海外资产层面，近两周美国经济数据转弱，衰退担忧升温，美股下跌，美债利率下行；美元还受德国财政扩张计划冲击，进一步下跌；黄金高位震荡。港股资产层面，在科技行情持续，同时两会落地，政策更加积极有为的背景下，港股市场情绪提振，中国资产重估有向顺周期板块扩散迹象。上周除受科技价值重估，以及两会扩大内需与发展新质生产力政策利好的资讯科技业、非必需性消费业大幅上涨外，如原材料、地产建筑等顺周期行业同样上涨。
资金面上，南向资金净流入较前一周有所收窄，但绝对规模仍较大；外资方面，国际中介持股占比再度提升指向外资仍在流入，从国际中介持股市值变动看，除资讯科技、非必需性消费业外，外资对金融、地产建筑等行业有所增配，或指向中国资产重估正在向顺周期板块扩散。
海外政策层面，从特朗普就任至今的已落地的减支裁员、关税政策的影响来看，美国经济转弱、通胀向上的风险正在不断增大。其一，从美国政府裁员计划看，裁员动作刚刚开始，将对就业和增长造成冲击。据Morningstar上周四(6日)的报道，经济学家称由於联邦职位的减少，失业率在接下来的几个月可能会上升0.1至0.3个百分点。其二，3月12日起特朗普多项关税政策将陆续公布。关税政策将推升通胀压力，当前政策不确定性已对美国国内消费者和企业的信心造成影响，并提升通胀预期。
资产配置上建议，平安证券指美国滞胀风险提升背景下，需警惕美元资产价格波动的风险。短期看，美股调整的压力增大；美债收益率下行空间有限，利率曲线可能趋於平坦化；美元指数也将在经济弱预期的背景下走软。但变数仍然在於特朗普政策，例如美国政府裁员计划可能因为经济衰退而暂缓；关税政策执行可能有所反覆等。该行认为，当前港股仍处於较好的战略配置区间，尤其港股科技资产具备中长期的投资价值，AI、消费电子等细分领域的机遇值得关注，此外还建议关注政策支持的内需消费领域优质资产的结构性机会。
平安证券指，龙头公司有望继续引领中资科技股行情。港股聚集了中国最优秀的一批科技成长企业，是中国科技资产重估的「主阵地」。从行业整体看，港股资讯科技行业的市盈率估值分别位於42.0%的偏低历史分位；从港股十大科技巨头(Terrific 10)企业来看，大部分估值仍有修复空间，且盈利预期已有改善迹象。此外，阿里巴巴(09988.HK) -0.700 (-0.520%) 沽空 $65.01亿; 比率 31.243% 此前公布的2024年四季报业绩超预期，AI和阿里云业务营收和利润双增，且投入云业务和AI领域的资本开支大幅上涨，进一步夯实了未来收入和利润增长的基础。(wl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-11 16:25。)
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