标普全球评级表示，腾讯(00700.HK) -7.500 (-1.455%) 沽空 $9.02亿; 比率 8.279% 的人工智能(AI)重点策略预计将继续取得回报，增加的投资已提升公司平台上的用户流量、参与度和变现能力，并支持盈利能力和现金流。这强化其评级(A+/稳定/--)的缓冲空间。
腾讯3月季度业绩再次超出标普的预期，显示公司在巨大规模和艰难宏观经济条件下仍保持强劲的增长轨迹。
AI投资应推动腾讯主要业务板块的收入增长。AI应用已提升公司旗舰应用微信的流量和用户参与度，实现更高效的内容创作，并改善推荐系统和广告定位。
标普还将腾讯增值服务(VAS)板块的优异表现归因於当前宏观经济背景下消费者寻求经济实惠的娱乐选择。中国消费者日益青睐线上游戏和音乐，减少奢侈品消费。标普预计腾讯增值服务板块在2025年全年收入将增长约10%。
标普指出，腾讯在3月季度线上游戏超过20%的增长难以持续。然而，营销服务业务仍有显着增长潜力，受到强劲流量和视频帐户适度广告负载的支持。电商和人工智能搜索等较新业务应在未来几季提供进一步支持。
标普估计腾讯2025年的息税折旧摊销前利润(EBITDA)将超过2,900亿元人民币，并在2026年继续上升，高於2024年的2,630亿元人民币。这种增长将由收入增加和EBITDA利润率的逐步改善推动。标普预计公司更具盈利能力的收入来源——如游戏、小程序、广告和电商费用——将保持双位数增长。
标普预计腾讯2025年的自由经营现金流下降幅度将低於此前预期。公司稳健的资产负债表，几乎为零的净债务(按标普全球评级调整後的基础计算)，为其在市场不确定性中追求增长提供坚实基础。(ad/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-16 16:25。)
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