中金发表报告指,Netflix(NFLX.US) 首季业绩基本符合该行预期。收入122.5亿美元,按年增16.2%;营业利润39.57亿美元,按年增18.2%。展望2026年,公司维持全年收入指引(按年增12-14%至507-517亿美元)不变,低於该行及市场的预期。
考虑到公司於2026年3月落地新一轮美国区提价,且节奏快於预期,该行在业绩发布前曾判断公司或将上修全年财务指引。该行认为此次公司口径较为保守,主要基於美国区提价将确定性带动后续季度的ARPPU增长;广告等多元化商业变现预计将逐步释放。
基於此,该行维持此前2026年518亿美元的收入预测不变,该预测略高於公司指引上限。考虑到大额交易终止费增益,该行上调2026年净利润12.9%至158.06亿美元,维持2027年净利润163.4亿美元不变。维持跑赢行业评级及目标价110美元。(ha/a)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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