盘前市场动向

1. 2月21日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.15%，标普500指数期货涨0.06%，纳指期货涨0.12%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.09%，英国富时100指数涨0.12%，法国CAC40指数涨0.57%，欧洲斯托克50指数涨0.45%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.97%，报71.78美元/桶。布伦特原油跌0.92%，报75.78美元/桶。

市场消息

美银首席继续看多美股：还有一大看涨主题未被定价！美国银行首席股票策略师Savita
Subramanian指出，美国总统特朗普竞选纲领中的一个基石尚未体现在股市估值中，放松管制的承诺可能会进一步推动股市上涨。Subramanian表示，放松管制是“最后一个尚未体现在股市估值中的利好因素”，“政策头条新闻一直被认为是负增长因素的关税所主导，但‘特朗普2.0’的积极增长因素是通过削减成本和提高效率来放松管制”。Subramanian表示，这种放松管制的趋势表明，美股可能并不像表面上看起来那么高估。他补充称，最终的放松管制交易是做多金融类股票，并避免科技类股票，特别是考虑到自2008年金融危机以来，金融业受到严格监管，而科技业的“监管力度增加最小”。

高盛资金流大师：资金流减弱，美国股市将回调。高盛集团的资金流大师、负责全球市场的董事总经理兼策略专家鲁伯纳(Scott
Rubner)表示，随着散户和机构买家失去动力，美国股市可能会进入回调区间。据高盛衍生品研究部门估计，2月21日将有超过2.7万亿美元的名义期权到期，其中包括1.2万亿美元的SPX期权和6150亿美元的个股期权。鲁布纳在给客户的一份说明中写道：“从下周一开始，流量动态将发生巨大变化，我正在观察修正情况。”今年以来，散户一直以创纪录的速度涌入美股，但在3月份纳税季到来之前，散户的需求预计将放缓。养老基金的资金流也可能“枯竭”，鲁伯纳认为这是季节性趋势所致。他警告称，系统性基金未来一个月或抛售610亿美元美股资产。

黄金ETF持仓迅速攀升，金价有望喜迎“八周连涨”。受地缘政治和贸易紧张局势推动，避险需求不断增加，黄金有望连续第八周上涨。与此同时，以黄金为支撑的交易所交易基金(ETF)持仓量迅速攀升，成为市场一大亮点。数据显示，全球黄金ETF持仓量已飙升至2024年1月以来的最高水平，本周迄今已增加超16吨，有望创下自2023年以来单周最大流入量。美元走势也为黄金价格提供了额外支撑。衡量美元表现的指数已连续三周下跌，进一步增强了黄金对众多买家的吸引力。尽管金价近日创下历史新高，但市场动能似乎开始减弱。研究公司Metals
Focus表示，投资者可能需要更多耐心才能达到3000美元的目标。该公司预计，金价将在今年第二季度达到每盎司3000美元的高点，但短期内存在获利了结的风险。

大摩知名空头：债券市场发出明确信号！大摩首席投资官兼美国首席股票策略师威尔逊(Mike
Wilson)表示，他认为美债收益率在最近几周已经攀升过一个重要水平，表明投资者应将注意力集中在市场的某些特定领域。周四，基准10年期美债收益率突破了4.5%，这是一个对投资者具有心理意义的门槛，意味着利率预期处于高位。威尔逊表示，美债收益率超过这一阈值表明利率不再支持高估值——这是近年来股市超额回报的关键因素。威尔逊表示，如果10年期国债收益率稳定在4%-4.5%范围内，同时企业的盈利能力和经济增长没有出现显著下滑，那么股票市场目前的估值是可以接受的。但如果收益率进一步上升至4.5%以上，则可能预示着股票市场的估值面临压力，需要依赖更强的企业盈利增长来支撑股价。

新时代的“布雷顿森林协议”呼之欲出? 为缓解美债重压
特朗普政府酝酿“海湖庄园协议”。所谓的“海湖庄园协议”传闻在华尔街引发热议——特朗普可能迫使美国海外债权人将所持美国国债置换为超长期限的美债，以缓解美国政府所面临的美债本金与利息兑付重压以及国家整体的债务负担。在华尔街看来，这个提议激进得令人难以置信。华尔街顶级策略师吉姆·比安科强调，此类债务置换在金融市场实际操作的可能性极低，若美国执意推行，不仅需要极其广泛的国际合作，还可能危及全球金融稳定。不过债券市场迄今未见担忧迹象，近日美债交易尤其平静，10年期美国国债收益率波动率已降至2022年以来最低水平。

个股消息

热门中概股盘前普涨。截至发稿，再鼎医药(ZLAB.US)      、唯品会(VIPS.US)      涨近11%，金山云(KC.US)      涨近8%，腾讯音乐(TME.US)      、哔哩哔哩(BILI.US)      、理想汽车(LI.US)      涨近6%，万国数据(GDS.US)      涨近5%，小鹏汽车(XPEV.US)      、阿里巴巴(BABA.US)      、爱奇艺(IQ.US)      涨超4%。

因电子助力转向系统软件问题，特斯拉(TSLA.US)      在美召回37.6万辆汽车。2月21日，据美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)披露，特斯拉将召回部分2023款Model
3和Model
Y车型，共计376,241辆，上述车辆搭载的软件版本早于2023.38.4。其电子助力转向辅助系统的印制电路板可能在特定情况下过载，导致车辆在停车后再次加速时动力转向辅助功能失效。动力转向辅助功能若失效，驾驶员需施加更大的转向力(尤其在低速时)，可能增加碰撞风险。特斯拉已免费发布OTA软件更新。

Booking(BKNG.US)      假日季业绩全面超预期!旅游需求韧性十足，客房预订量激增13%。在繁忙的假日季过后，全球最大的在线旅游网站Booking第四季度业绩好于预期。财报显示，Booking第四季度营收为55亿美元，同比增长15.1%，高出预期3.2亿美元;非公认会计准则下每股收益为41.55美元，高出预期5.46美元。客房预订夜数增长13%，达到2.61亿，
超过了华尔街的预期和其自身6%至8%的增长预期范围;包括税费在内的总旅行预订额为372亿美元，而预期为345亿美元。此外，Booking表示，已批准一项高达200亿美元的额外股票回购计划。该公司还派发了每股9.60美元的现金股息。截至发稿，Booking周五美股盘前涨近3%。

拉美电商平台MercadoLibre(MELI.US)      Q4销售增长37%超预期，买家数量首次突破1亿。财报显示，四季度活跃买家、商品交易总额和支付量等所有指标均有所增长，推动MercadoLibre总销售额大幅增长。数据显示，MercadoLibre四季度销售额为60.6亿美元，同比增长37.4%，较市场预期高出1.2亿美元;每股收益为12.61美元，较预期大幅超出5.05美元。支付总额达589亿美元，同比增长33%;GMV同比增长8%，排除外汇影响同比增长56%。截至发稿，MercadoLibre周五美股盘前涨近11%。

黄金产量价格双升，纽曼矿业(NEM.US)      Q4利润远超预期。全球最大黄金生产商纽曼矿业公布了利润超预期的第四季度业绩，这主要得益于金价的持续上涨以及公司黄金产量的提升。数据显示，截至12月31日的季度中，该公司经调整后每股收益为1.40美元，远超分析师平均预测的1.08美元。黄金产量同比增长9.2%，达到190万盎司，同时，黄金销售价格同比上涨31.9%，达到每盎司2643美元。此外，反映黄金生产总成本的行业指标——全部维持成本(AISC)同比下降1.5%，至每盎司1463美元，这也为公司的盈利提供了有力支撑。展望未来，纽曼矿业预计本年度黄金产量将达到约590万盎司，高于华尔街分析师预测的587万盎司。

唯品会(VIPS.US)      Q4业绩超预期。数据显示，该公司Q4净营收为人民币332亿元(约合46亿美元)，好于市场预期，上年同期为人民币347亿元;摊薄后每ADS收益为人民币4.69元(合0.64美元)，也好于市场预期。第四季度GMV(总交易额)为人民币662亿元，上年同期为人民币664亿元。2024年全年GMV同比增长0.6%至2093亿元。第四季度的活跃用户数量为4570万，上年同期为4850万。2024年全年的活跃客户数量为8470万，而前一年为8740万。第四季度的总订单量为2.175亿，而上年同期为2.343亿。2024年全年的总订单为7.575亿，而上年为8.123亿。展望未来，唯品会预计2025年第一季度净营收将在263亿至276亿元人民币之间，同比下降约5%至0%。

营收连跌却豪掷18亿吞下对手，Celsius(CELH.US)      盘前飙涨叫板红牛。Celsius
Holdings宣布将以18亿美元现金及股票的组合方式收购其能量饮料行业的竞争对手Alani
Nu，其中还包含1.5亿美元的税收资产。该交易预计将于2025年第二季度顺利完成。两家公司在联合声明中乐观预计：“随着Alani
Nu的加入，合并后的Celsius平台有望实现约20亿美元的销售额。”Celsius也面临着来自主要竞争对手红牛的挑战，特别是红牛不断推出更多无糖口味产品，这对其构成了不小的威胁。截至发稿，Celsius周五美股盘前暴涨超31%。

重要经济数据和事件预告

北京时间22:45 美国2月SPGI制造业PMI初值

北京时间23:00 美国1月成屋销售年化总数

北京时间23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数终值