<汇港通讯> 美国联储局联邦公开市场委员会(FOMC)结束一连两日议息会议,维持联邦基金利率目标区间於5.25-5.5厘不变,连续7次会议维持利率於同样水平,符合市场预期。
恒生银行(00011)经济研究部主管兼首席经济师薛俊升表示,联储局维持利率不变,并将减息次数的预测由3次改为1次,主要反映美国通胀回落速度较预期为慢。不过,高利率继续影响美国经济活动。近期数据显示当地经济进一步放缓,联储局主席鲍威尔亦承认劳工市场已大致重回疫情前的水平。
恒生认为,联储局继续采取按数据而定(data dependent)的立场。鲍威尔指出倘若通胀高企,联储局可一段时间维持利率不变。相反,倘若劳工市场转弱或通胀回落速度加快,当局亦可减息应对。该行预期下半年美国经济增长减慢,以及通胀逐步回落,将为联储局提供理据减息,预料联储局今年全年减息1-2次,每次25个基点。香港方面,受联储局政策影响,港元利率短期内或维持於偏高水平,但随著联储局稍後展开减息周期,港元利率可望略为回落,有助支持本港经济继续复苏。目前该估计本港经济全年增长2.8%。
恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡表示,联储局委员们对於今年底息口的预测中位数显示,下半年或只减息1次。不过对於2025年及2026年,联储局最新预测每年减息幅度或达1厘。鲍威尔表示，通胀虽见纾缓,但现水平仍高,局方需要等待更多支持开启减息的经济数据。本次议息会言论与官员对减息预测的改变符合市场预期,最新利率期货来看,交易员料美国今年最快减息的时间仍为11月或12月。虽美国将维持高息更长一段时间。
但该行认为,鲍威尔本次的言论属中性偏温和,美国10年期国债收益率本月已率先回吐约20点子至4.3厘,债息的长线趋势相信将跟随通胀放缓及减息周期开启而慢慢下滑,利率走势向下将利好美元投资级企业债券资产未来两年的表现。美股受长年期债息回落刺激,本月又创新高,惟美股现时估值偏贵,且资金集中於数间美国科技巨企热炒人工智能(AI)概念的情况严重,若未来龙头科企盈利稍不如预期或 AI 相关的政策风险出现,或会引发市场大幅调整的风险。下半年於环球股市的投资部署上,应兼顾增长与防守性板块(後者如高股息、公用股及必需消费股等),并避免集中投资於单一股市。此外,该行认为,美元随美债息表现温和,将利好亚洲股市资金流入和估值提升。 (BC)
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