<汇港通讯> 招银国际发表报告指,小鹏(09868)第一季凈亏损18亿元人民币,较预测超出约2.5亿元人民币,该行将集团目标价由94港元下调至82港元,维持「买入」评级。该行表示,考虑到管理层指引第二季毛利率按季持平,销量按季激增60-70%,预计第二季净亏损将显著收窄,而受益於规模效应的改善,预计将在下半年实现凈利润转正。该行现料小鹏2026年亏损12.13亿元人民币,2027年则料盈利15.41亿元人民币。(JC)