12月20日|Clocktower首席策略師王凱文指出,當前美股呈現典型的經濟週期末期特徵:強勁的企業盈利增長持續推動股價創新高,但市場遠期估值已停止擴張。他認為,一旦市場對貨幣政策的預期轉向緊縮(利率上行),估值將面臨壓縮壓力。基於此,他判斷美股牛市或已進入“最後一程”,上半年仍可能由盈利主導上漲,但下半年風險顯著增大。