1. 11月28日(週五)美股盤前，由於 CyrusOne 數據中心出現冷卻問題，芝加哥商品交易所集團 ( CME ) 暫停交易，導致股指期貨週五繼續停牌。然而，追蹤主要股票指數的 ETF 在盤前交易中上漲：SPY +0.26%，QQQ +0.42%，DIA +0.11%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.03%，英國富時100指數漲0.11%，法國CAC40指數漲0.10%，歐洲斯托克50指數跌0.02%。

市場消息

芝商所因故障暫停衍生品交易，恐引發市場波動。芝加哥商品交易所駐新加坡的一位發言人表示，由於其數據中心出現技術問題，芝加哥商品交易所週五暫停了期貨和期權交易。該發言人通過電子郵件聲明稱：“由於 CyrusOne 數據中心出現冷卻問題，我們的市場目前暫停交易。支持團隊正在努力盡快解決該問題，並會在預開盤詳情確定後立即通知客户。”包括美國原油、汽油以及通過芝加哥商品交易所電子平台交易的馬來西亞交易所棕櫚油在內的合約，在美國感恩節假期後的週五亞洲早盤受到影響。交易員表示，美國國債和標普500指數期貨合約也受到了影響。據最新消息，芝商所表示，交易平台BrokerTec美債期貨已恢復交易，其他市場目前仍暫停交易。

“黑五”開啟購物季，零售增長料放緩。“黑色星期五”（感恩節後的第二天）標誌着假日購物季的開始，該購物季通常佔美國零售商全年利潤的三分之一。美國美國全國零售聯合會 (NRF) 預計，感恩節到網絡星期一之間的五天裏，將有 1.869 億美國人購物，這將創下紀錄，超過去年的 1.834 億。預計11月和12月的銷售額將首次超過1萬億美元，但銷售增長預計將放緩至3.7%至4.2%，低於去年4.8%的增幅。美國零售聯合會表示，消費者計劃平均每人花費 890.49 美元。銷售增長放緩與其它主要數據公司對假日購物季的預測較為悲觀的預期相呼應。假日購物季的開始，該購物季通常佔美國零售商全年利潤的三分之一。

非農持續萎靡之際，特朗普祭出“核彈級”移民限制!
試圖封死第三世界勞動力閘門。美國總統唐納德·特朗普當地時間週四晚間宣佈了一項全面收緊美國移民規定的重磅計劃，其中包括暫停來自“第三世界國家”的移民，以及取消在美“非聯邦公民”享有的所有聯邦福利和政策補貼。特朗普對於美國國內非法移民的最新立場意味着，在非農就業數據報告已經顯著走弱的同時，未來勞動力市場供給還可能被特朗普政策進一步收緊。因此美國勞動力市場短期內更像是一場“慢性衰退”，不至於瞬間斷崖式崩塌，卻足以讓美國經濟步入長期緩慢甚至負增長區間。

高盛警示：裁員潮持續蔓延，美國就業市場疲軟跡象加劇。高盛在其新發布的報告中警告稱，美國勞動力市場可能開始走軟，因為私營部門數據顯示多個行業正在出現日益加劇的裁員潮。高盛表示，美國各州與計劃大規模裁員相關的申報——即WARN申報——已飆升至自2016年以來的最高水平(不包括疫情期間的激增)，這是該行近十年來追蹤到的最急劇增長。報告指出，由專門追蹤企業裁員情況的Challenger,
Gray &
Christmas彙編的數據顯示，截至10月企業裁員公告量已攀升至經濟衰退期外從未見過的水平，科技、工業製品及食品飲料等領域的裁員是主要推動因素。

加密市場動盪衝擊"數字資產國庫"公司，行業整合在即。近期加密貨幣市場動盪顯著拖累持有比特幣等代幣的上市公司股價，令這一快速增長但小眾的"數字資產國庫"(DAT)板塊承壓。儘管年初在特朗普加密友好立場及Michael Saylor旗下Strategy公司成功案例的推動下，大量上市公司湧入加密貨幣投資，但AI泡沫擔憂與美聯儲降息不確定性已導致比特幣跌至4月以來低點，相關公司股價大幅回落，Strategy 11月跌幅近36%。截至上週五，至少15家比特幣國庫公司股價已跌破其代幣淨資產價值。目前DAT公司累計持有4%的比特幣、3.1%的以太幣和0.8%的索拉納，其動向可能對幣價產生重大影響，渣打銀行預計該行業將加速整合。

特朗普拋出“零所得税”重磅炸彈!欲用關税填補2.4萬億美元缺口。在感恩節向美國海外駐軍發表的節日講話中，美國總統特朗普表示，由於關税帶來的政府收入，他的政府可能會在未來幾年內完全削減所得税，這無疑是一枚震撼經濟學界的“重磅炸彈”。特朗普在視頻通話中對軍方人員説道，“在接下來的幾年裏，我認為我們會大幅削減甚至完全取消所得税，因為我們獲得的税收總額將非常龐大，所以我們可能會幾乎完全取消所得税。”這並非特朗普首次提及此概念。早在競選期間，他就曾多次表達對19世紀美國財政模式的嚮往——在1913年引入所得税之前，美國聯邦政府的主要收入來源正是關税。

個股消息

First
Brands破產餘波未平!美證監會對傑富瑞(JEF.US)      啟動調查。兩位知情人士透露，美國證券交易委員會正在調查傑富瑞集團(JEF.US)      與已破產汽車零部件供應商第一品牌公司(First
Brands)的關聯。美國證交會正在調查傑富瑞集團是否向其Point
Bonita基金的投資者充分披露了其對第一品牌公司的風險敞口。該監管機構還在審查傑富瑞集團的內部控制情況，以及該投行各部門內部和部門之間潛在的衝突。知情人士透露，美國證交會的調查仍處於早期階段，目前尚不清楚是否會得出任何不當行為的指控。

霸王茶姬(CHA.US)      發佈三季度財報，海外GMV大漲超75%。截至今年9月30日的第三季度，霸王茶姬全球門店數達到7338家。第三季度總GMV達79.30億元，淨收入32.08億元，經調整後淨利潤為5.03億元。截至9月30日，霸王茶姬小程序註冊會員用户數達到2.22億，同比增長36.7%。值得注意的是，本季度霸王茶姬的海外業務持續增長，海外GMV超3億元，同比大增75.3%，環比增長27.7%，海外GMV連續兩季度同比增長超75%。財報信息顯示，霸王茶姬已實現連續11個季度盈利。截至2025年9月30日，公司現金、現金等價物、受限現金、定期存款共91.42億元，且無任何有息負債，現金流健康。

歐盟啟動審查，蘋果(AAPL.US)      廣告與地圖服務或面臨《數字市場法案》嚴格監管。歐盟反壟斷監管機構表示，在蘋果(AAPL.US)      的廣告服務平台Apple
Ads與地圖服務Apple Maps達到關鍵標準後，將評估其是否應受制於歐盟《數字市場法案》的嚴格規定。對此，這家美國科技巨頭則主張其服務應獲得豁免。

Meta轉向谷歌TPU擾動AI版圖，OpenAI鏈洽談380億美元鉅額貸款加固生態。有知情人士週五透露，多家銀行正在就一筆高達380億美元的新貸款事宜，與甲骨文(ORCL.US)      以及數據中心開發商Vantage
Data
Centers展開洽談，這筆貸款將用於為OpenAI擴建更多基礎設施。這一消息迅速將市場的關注點拉回到OpenAI及其合作伙伴(如甲骨文、微軟和亞馬遜)所構建的生態系統上。近期，Meta向谷歌採購TPU芯片的消息一經傳出，便在市場掀起波瀾。這一動態不僅促使市場重新審視谷歌在AI領域的實力，還引發了關於“谷歌AI鏈”的熱烈討論。受此影響，部分與OpenAI關聯度相對較高的公司也承受了不小的壓力。

達利歐預警AI泡沫，橋水卻看到CoreWeave(CRWV.US)      的“黃金”機遇。全球最大對沖基金橋水上季度完成了一筆出人意料的投資——斥資3700萬美元購入270556股CoreWeave股份。這一投資時點尤為引人關注，因為該基金創始人達利歐近期剛警告稱，人工智能(AI)板塊已處於泡沫交易區間。值得玩味的是，達利歐並未建議投資者恐慌性拋售。他提出了更精細的見解：雖然當前股價確實遠超企業內在價值，但泡沫不會憑空破裂，往往需要政策突變或財富税等催化劑才會被戳破。他真正擔憂的是堅守陣地的投資者將面臨的後續挑戰。歷史經驗表明，當市場狂熱至此，未來十年的投資回報往往不盡如人意。

重要經濟數據和事件預告

北京時間23:00：美國9月季調後新屋銷售年化總數(萬户)。

感恩節
提前於北京時間29日02:00休市。旗下美債期貨合約交易提前於北京時間29日03:30結束。旗下貴金屬、美國原油、外匯期貨合約交易提前於北京時間29日03:45結束，股指期貨合約交易提前於北京時間29日02:15結束。旗下布倫特原油期貨合約交易提前於北京時間29日04:00結束。