受惠 AI 浪潮推動高速記憶體的結構性需求，「記憶體四巨頭」之一的 SanDisk (SNDKV.US) 最新財報表現亮眼，周一 (2 日) 股價應聲暴漲 15.44% 領跑市場，強勁獲利與樂觀展望促使華爾街投行集體上調目標價，伯恩斯坦更喊出 1000 美元，隱含仍有逾 50% 上漲空間。
SanDisk 近日公佈的第二財季（截至 1 月 2 日）財報展現了極強的增長動能。報告顯示，公司單季營收達 30.3 億美元，季增 31%，遠超市場預期的 26.4 億美元。更令投資人驚喜的是，調整後每股收益（EPS）為 6.20 美元，幾乎是市場普遍預期 3.33 美元的兩倍。
獲利能力方面，SanDisk 淨利潤較去年同期飆升 672% 至 8.03 億美元，毛利率提升至 51.1%，而自由現金流的同比增長幅度更是超過 1000%。
對於未來的第三財季，SanDisk 給出了更為亮眼的指引：預計營收將達到 44 億至 48 億美元，非 GAAP 每股收益 12 至 14 美元，毛利率預計將進一步攀升至 65% 到 67% 的高位。
SanDisk 執行長大衛 · 格克勒（David Goeckler）明確表示，AI 對資料中心 EB 級記憶體需求的拉動效應顯著，供應緊張的局勢預計將持續到 2026 年以後。
面對 SanDisk 展現出的強大定價能力，華爾街分析師紛紛出手調高評價：
- 伯恩斯坦（Bernstein）： 將目標價由 580 美元大幅上調至 1000 美元。分析師馬克 · 紐曼（Mark Newman）指出，NAND 快閃記憶體正迎來前所未有的超高利潤週期，預計 SanDisk 2027 財年的每股獲利可望達到 90.96 美元，以此推算，1000 美元的價格對應的本益比僅約 11 倍，極具吸引力。
- 高盛： 將目標價從 320 美元直接翻倍上調至 700 美元，看好 NAND 供應短缺以及 SanDisk 在企業級固態硬碟（eSSD）記憶體市場的領先地位。
- 巴克萊： 觀點最為激進，將 SanDisk 2027 財年的 EPS 預期從 28.51 美元上調至 108 美元。若按此獲利能力計算，目前 665 美元左右的股價，市盈率僅有 6 倍，估值水平遠低於科技股平均。
- 其他投行： 美國銀行（850 美元）、韋德布希證券（740 美元）及花旗集團（750 美元）也紛紛給予極高評價。
NAND 結構性缺口與成本優化
分析師對 SanDisk 的高度樂觀，根源於對 NAND 快閃記憶體晶片前景的重新定義。紐曼強調，隨著邊緣人工智慧與去中心化推理的普及，NAND 記憶體需求已從週期性波動轉向結構性成長。
格克勒執行長預測，到 2027 年，僅新 AI 系統架構帶來的新增記憶體需求就將達到 75-100 艾位元組（EB），且隔年可能翻倍。
此外，SanDisk 的獲利能力正透過成本控制進一步強化。隨著工廠啟動成本從上季度的 7,200 萬美元降至本季的 2,400 萬美元，且未來預計將完全消除，毛利率的擴張將更具可持續性。
儘管 SanDisk 股價在過去 12 個月內已累計飆升超過 1,700%，但在「供應缺口持續、定價能力提升、eSSD 客戶認證增加」三大支柱的支撐下，華爾街普遍認為這家記憶體巨頭的狂歡才剛剛開始。
在 AI 基礎設施建設的需求黑洞面前，SanDisk 已不再之後是傳統的週期性晶片股，而是成長潛力巨大的科技價值股。若正如分析師預期，SanDisk 向 1000 美元關口發起衝擊，將成為 2026 年美股半導體領域最值得期待的篇章。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網