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中銀國際削小米集團(01810)目標價19% 重申「買入」評級
推薦 23 利好 40 利淡 20 滙港資訊
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<匯港通訊> 中銀國際發報告指，調整小米集團(01810)模型以反映其手機物料成本壓力、電動車銷量及毛利率下調，將2025-2027年經調整每股盈利分別下調2%/14%/15%。基於SOTP模型，下調集團目標價19%，由69.04港元降至56.21港元。重申「買入」評級。 報告表示，小米集團智能手機與物聯網業務隱憂已反映於股價，智能電動車與人工智能業務仍是市場爭議焦點。 智能電動車業務方面，儘管集團主要車型交車期縮短、新訂單增速不及產能擴張，但仍預計小米2026年處產品上升周期。雖部分空頭投資者擔心小米智能電動車業務2026年或重現理想汽車(02015)今年的低迷表現，但該行認為此觀點過於悲觀。 該行認為，目前判斷小米2026年新車型失敗為時尚早，適度下調2025-2027年銷量預測至分別41.1萬/65.1萬/93.1萬輛，營業利潤預測分別降至77億元/149億元人民幣。同時預計2025年小米汽車板塊毛利率約25%。而2026年可能下降1-2個百分點。 (CW)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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