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《大行》中銀國際：信義能源(03868.HK)進軍馬來西亞或提升股本回報率 維持「買入」評級
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中銀國際研究報告指出，信義能源(03868.HK)今年上半年淨利潤按年增長23%，超出市場預期。公司積極進行債務再融資，其上半年利息支出按年減少19%。結合稅務支出下降，公司成功應對限電惡化(今年上半年毛利率降至62%，為2019年上市以來最低水平)。 中銀國際表示，信義能源最近幾季展現了嚴格的資本支出紀律，助其於今年上半年實現正面自由現金流；又認為其進軍馬來西亞市場，將有望提升股本回報率，維持對信義能源的「買入」評級，及基於現金流量折現法，目標價定為1.5元，隱含2026年4.1%股息收益率(假設50%派息比率)。 中銀國際認為，作為民營企業，信義能源在收購新資產時，展現審慎的品質與時機判斷，包括從母公司信義光能(00968.HK)的收購上。2025年上半年僅收購30兆瓦新項目，並在省級關稅政策明朗前保持謹慎前進步伐，認為其審慎態度有利於股東並將獲投資者正面回應。 中銀國際又認為，信義能源正與海外合作夥伴開發馬來西亞太陽能電廠，信義家族企業在當地擁有豐富營運經驗。馬來西亞100兆瓦合資太陽能電廠(信義能源持40%股權)將於2025年下半年動工，作為海外擴張的試點項目，中銀國際認為這將長期提升信義能源的盈利能力。(hc/u)AASTOCKS新聞 |
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