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《大行》滙研降港華智慧能源(01083.HK)及煤氣(00003.HK)盈測 料香港燃氣銷售保持強勁
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滙研發表報告指，城市燃氣公用事業正面臨銷氣量增長放緩及新用戶數量下降的挑戰，但利潤率擴張抵銷了部分影響。 滙研預期，2025年下半年，零售燃氣銷售業務將保持穩定。料港華智慧能源(01083.HK)於2025年的新用戶數量將按年減少16%；但預計香港的燃氣銷售將保持強勁，銷量基本持平，且因2024年8月的燃氣費上調，價格提升。 再生能源業務方面遭遇逆風，因電價下調，預計2025年上半年電力銷售業務的毛利潤下降0.04元人民幣/千瓦時，預計此趨勢將延續至2025年下半年，對港華智慧能源的再生能源業務帶來獲利壓力。 滙研又指，香港中華煤氣(00003.HK)旗下怡斯萊(EcoCeres)，因可持續航空燃料(SAF)價格壓力在2025年上半年錄得1.3億港元虧損，預計該業務在2025年下半年因價格回升而轉虧為盈；又認為得益於銷量增加，綠色甲醇業務的虧損將持續收窄；預測綠色燃料業務將成為香港中華煤氣的長期增長動力。怡斯萊潛在分拆上市成為另一催化劑。 滙研維持港華智慧能源「買入」評級，目標價從4.7港元降至4港元；維持香港中華煤氣「持有」評級，目標價維持6.6港元。 由於考慮到再生能源業務的貢獻降低，滙研將港華智慧能源2025至2027年的獲利預測下調6%至7%；同期，香港中華煤氣的盈利預測下調7%至8%。(hc/u)AASTOCKS新聞 |
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