大和研究报告指，新东方-S(09901.HK) -1.500 (-4.110%) 沽空 $1.21亿; 比率 22.528% 今年5月底止第四财季收入及盈利分别超出市场预期4%与63%，但2026财年首季及全年度收入增长指引均低过预期。管理层解释，26财年首季将受高基数影响，当中涉及K9与高中春季课程时间表问题，以及东方甄选主播於去年离职导致收入贡献流失。
另外，公司宣布为期三年的股东回报计划，承诺将不低於50%净利润透过股息与回购回报股东，但该行认为规模不及预期。假设公司派发2025财年公认会计准则盈利的50%，2026年回报股东的金额约为1.86亿美元，以现市值计仅相当於2.6%股息率。
该行将2026至27年收入预测下调3%至7%，每股盈利预测下调3%至5%。基於估值吸引，重申「买入」评级，目标价由49元下调至43元。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-31 16:25。)
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