3月5日|招商证券研报指出,粤高速A(000429.SZ) -0.100 (-0.716%) 24年实现归母净利润15.6亿元,同比下降4.4%,其中Q4归母为2.1亿元,同比下降25.9%。业绩符合预期。公路主业营收小幅下滑,部分路产受路网分流及改扩建影响;主业毛利率保持稳定,受改扩建工程完工转固影响投资收益有所下滑。公司持续受益于区域经济增长及核心路产改扩建带来远期车流量及通行收入增长,当前参控股路产中,京珠高速广珠段正处于改扩建中,广惠高速改扩建项目即将启动,后续改扩建完工后有望带来增量。考虑到路产分流影响仍存及广惠改扩建项目即将启动,基于审慎考虑,下调至“增持”评级。
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