摩根大通发表研报指,对2026年基础材料板块的偏好顺序为:铜/金>铝>锂>煤>钢铁;受到供应中断或供应紧张,及进一步并购活动推动下,预计今年MSCI中国材料指数将持续跑赢MSCI中国指数。
基於摩通对铜的正面看法,将江西铜业股份(00358.HK) +0.500 (+1.109%) 沽空 $1.62千万; 比率 2.161% 评级上调至「中性」;又认为中国政策仍是大宗商品价格的主要驱动力,但自2025年第四季起,「反内卷」政策的后续执行与力度较预期温和。削减过剩产能是一项多年的努力,在没有更大幅度的减产措施下,预计钢铁利润率将维持低位。故将宝钢股份(600019.SH) +0.140 (+1.983%) 评级下调至「中性」,鞍钢股份(00347.HK) +0.110 (+5.392%) 沽空 $2.59百万; 比率 3.228% 下调至「减持」。
紫金矿业(02899.HK) +0.520 (+1.169%) 沽空 $3.52亿; 比率 23.387% 仍是摩通今年的首选标的,继续看好洛阳钼业(03993.HK) +0.220 (+0.919%) 沽空 $6.03千万; 比率 7.782% 、中国铝业(02600.HK) +0.460 (+3.363%) 沽空 $9.62千万; 比率 14.692% 及中国宏桥(01378.HK) -0.600 (-1.664%) 沽空 $2.26亿; 比率 20.163% 。有关摩通对内地材料板块股的评级及目标价,详见另表。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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