富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.400 (-0.437%) 沽空 $7.86千万; 比率 24.042% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.180 (-0.843%) 沽空 $2.27百万; 比率 5.655% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +3.400 (+1.650%) 沽空 $3.57亿; 比率 9.503% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +14.000 (+2.742%) 沽空 $11.18亿; 比率 15.732% 、紫金矿业(02899.HK) +0.300 (+0.819%) 沽空 $1.32亿; 比率 14.829% 、农夫山泉(09633.HK) +2.500 (+5.416%) 沽空 $7.39千万; 比率 18.048% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.030 (-0.155%) 沽空 $6.79千万; 比率 20.697% 、药明康德(02359.HK) +0.400 (+0.325%) 沽空 $7.63千万; 比率 37.047% 、中国宏桥(01378.HK) -0.640 (-1.689%) 沽空 $8.40千万; 比率 13.905% 、泡泡玛特(09992.HK) +1.400 (+0.880%) 沽空 $5.55亿; 比率 23.002% 、翰森制药(03692.HK) +0.200 (+0.503%) 沽空 $2.91千万; 比率 19.543% 、京东健康(06618.HK) +0.260 (+0.537%) 沽空 $1.39千万; 比率 14.617% 、中国铝业(02600.HK) -0.540 (-4.189%) 沽空 $6.37百万; 比率 3.568% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.350 (+0.559%) 沽空 $4.86百万; 比率 7.260% 、吉利汽车(00175.HK) -0.620 (-2.508%) 沽空 $1.25亿; 比率 11.200% 、广发证券(01776.HK) -0.340 (-1.955%) 沽空 $6.82百万; 比率 11.627% 、中金公司(03908.HK) -0.090 (-0.454%) 沽空 $7.07百万; 比率 6.136% 、药明合联(02268.HK) +0.200 (+0.331%) 沽空 $9.06百万; 比率 10.338% 、舜宇光学(02382.HK) +2.400 (+3.744%) 沽空 $3.01亿; 比率 29.230% 、金风科技(02208.HK) +1.330 (+8.575%) 沽空 $4.31千万; 比率 10.259% 、粤海投资(00270.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $95.52万; 比率 4.592% 、中国建材(03323.HK) -0.290 (-5.380%) 沽空 $1.37千万; 比率 12.050% 及美图公司(01357.HK) -0.070 (-1.512%) 沽空 $3.56千万; 比率 26.135% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.140 (+1.991%) 沽空 $1.42亿; 比率 21.935% 、建行(00939.HK) +0.170 (+1.959%) 沽空 $3.88亿; 比率 25.828% 、中移动(00941.HK) +0.550 (+0.675%) 沽空 $7.90千万; 比率 20.561% 、中国平安(02318.HK) +0.400 (+0.660%) 沽空 $1.77亿; 比率 12.461% 、中海油(00883.HK) -0.480 (-1.779%) 沽空 $3.60亿; 比率 12.160% 、美的(00300.HK) +0.600 (+0.671%) 沽空 $3.14千万; 比率 23.713% 、人保(01339.HK) -0.020 (-0.380%) 沽空 $1.95千万; 比率 8.035% 、海尔智家(06690.HK) +0.080 (+0.381%) 沽空 $1.97千万; 比率 13.045% 中信建投证券(06066.HK) +0.030 (+0.273%) 沽空 $1.20百万; 比率 8.244% 、吉利(00175.HK) -0.620 (-2.508%) 沽空 $1.25亿; 比率 11.200% 、万洲(00288.HK) -0.020 (-0.190%) 沽空 $7.29百万; 比率 9.708% 、润啤(00291.HK) -0.080 (-0.307%) 沽空 $1.95千万; 比率 21.498% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.114%) 沽空 $1.18百万; 比率 25.759% 、粤投(00270.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $95.52万; 比率 4.592% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.130 (+1.715%) 沽空 $67.22万; 比率 4.587% 、敏实(00425.HK) -0.140 (-0.388%) 沽空 $6.88百万; 比率 25.318% 、雅迪(01585.HK) +0.020 (+0.156%) 沽空 $1.50千万; 比率 17.227% 、统一(00220.HK) +0.090 (+1.169%) 沽空 $3.99百万; 比率 27.423% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.060 (-0.952%) 沽空 $34.79万; 比率 3.072% 、恒安(01044.HK) -0.060 (-0.231%) 沽空 $1.03千万; 比率 41.204% 、三一国际(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.05千万; 比率 12.817% 及广深铁路(00525.HK) +0.030 (+1.339%) 沽空 $36.72万; 比率 8.904% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.300 (+0.500%) 、北方华创(002371.SZ) -4.050 (-0.862%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.840 (+1.279%) 、伊利集团(600887.SH) +0.100 (+0.394%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.030 (+0.112%) 及中微半导体(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +14.000 (+2.742%) 沽空 $11.18亿; 比率 15.732% 、洛钼(03993.HK) -0.030 (-0.155%) 沽空 $6.79千万; 比率 20.697% 、药明康德(02359.HK) +0.400 (+0.325%) 沽空 $7.63千万; 比率 37.047% 、中国宏桥(01378.HK) -0.640 (-1.689%) 沽空 $8.40千万; 比率 13.905% 、泡泡玛特(09992.HK) +1.400 (+0.880%) 沽空 $5.55亿; 比率 23.002% 、翰森制药(03692.HK) +0.200 (+0.503%) 沽空 $2.91千万; 比率 19.543% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.350 (+0.559%) 沽空 $4.86百万; 比率 7.260% 、吉利汽车(00175.HK) -0.620 (-2.508%) 沽空 $1.25亿; 比率 11.200% 、中生制药(01177.HK) -0.020 (-0.333%) 沽空 $2.40千万; 比率 26.303% 、老铺黄金(06181.HK) +2.000 (+0.316%) 沽空 $6.21千万; 比率 35.816% 、药明合联(02268.HK) +0.200 (+0.331%) 沽空 $9.06百万; 比率 10.338% 、舜宇光学(02382.HK) +2.400 (+3.744%) 沽空 $3.01亿; 比率 29.230% 、康师傅(00322.HK) +0.290 (+2.316%) 沽空 $1.74千万; 比率 34.212% 及美图(01357.HK) -0.070 (-1.512%) 沽空 $3.56千万; 比率 26.135% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-20 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)