高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.020 (+1.587%) 沽空 $2.19百万; 比率 21.291% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.020 (-1.026%) 沽空 $3.18百万; 比率 32.340% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.220 (-0.470%) 沽空 $2.14亿; 比率 45.108% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.040 (+0.303%) 沽空 $7.27千万; 比率 24.150% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.100 (+0.636%) 沽空 $2.30亿; 比率 15.620% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.020 (-0.107%) 沽空 $5.26千万; 比率 44.645% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.408%) │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.050 (+1.020%) 沽空 $3.88千万; 比率 23.331% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.034 (+2.819%) 沽空 $3.86百万; 比率 22.395% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.060 (-2.830%) 沽空 $3.47百万; 比率 4.459% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.540 (-4.663%) 沽空 $1.51亿; 比率 21.492% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.500 (-5.208%) 沽空 $5.07亿; 比率 28.235% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.660 (-4.327%) 沽空 $2.34千万; 比率 7.388% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.520 (-5.317%) 沽空 $7.90千万; 比率 22.826% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.920 (-2.687%) 沽空 $2.64亿; 比率 24.319% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.720 (-3.368%) 沽空 $5.54千万; 比率 19.160% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -2.950 (-4.872%) 沽空 $1.88亿; 比率 22.990% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -1.740 (-3.663%) 沽空 $2.21百万; 比率 0.985% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.010 (+0.149%) 沽空 $1.26千万; 比率 16.784% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.150 (-1.478%) 沽空 $1.88百万; 比率 4.225% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-04 16:25。)