富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.450 (+0.503%) 沽空 $2.31億; 比率 19.380% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.220 (-0.995%) 沽空 $6.27百萬; 比率 1.455% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.100 (-0.207%) 沽空 $2.79千萬; 比率 3.119% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +13.000 (+2.087%) 沽空 $19.76億; 比率 11.558% 、紫金礦業(02899.HK) +0.340 (+0.866%) 沽空 $6.56億; 比率 27.964% 、農夫山泉(09633.HK) +0.100 (+0.208%) 沽空 $1.42億; 比率 46.338% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.220 (-0.985%) 沽空 $2.11億; 比率 24.991% 、藥明康德(02359.HK) +6.600 (+5.957%) 沽空 $6.86千萬; 比率 11.848% 、中國宏橋(01378.HK) -0.380 (-1.075%) 沽空 $3.78億; 比率 26.390% 、泡泡瑪特(09992.HK) -6.200 (-3.147%) 沽空 $8.76億; 比率 34.462% 、翰森製藥(03692.HK) +0.220 (+0.541%) 沽空 $8.76千萬; 比率 29.389% 、京東健康(06618.HK) +1.550 (+2.312%) 沽空 $1.43億; 比率 18.623% 、中國鋁業(02600.HK) -0.200 (-1.471%) 沽空 $1.53億; 比率 18.170% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.550 (+0.840%) 沽空 $1.96千萬; 比率 9.634% 、吉利汽車(00175.HK) +0.360 (+2.128%) 沽空 $3.40億; 比率 19.144% 、廣發証券(01776.HK) +0.310 (+1.677%) 沽空 $1.05億; 比率 36.455% 、中金公司(03908.HK) +0.240 (+1.081%) 沽空 $2.12千萬; 比率 4.065% 、藥明合聯(02268.HK) +1.700 (+2.384%) 沽空 $2.61千萬; 比率 8.695% 、舜宇光學(02382.HK) +1.800 (+2.786%) 沽空 $2.35億; 比率 21.556% 、金風科技(02208.HK) -0.450 (-2.598%) 沽空 $1.67億; 比率 7.061% 、粵海投資(00270.HK) -0.050 (-0.716%) 沽空 $1.24百萬; 比率 1.109% 、中國建材(03323.HK) +0.060 (+1.227%) 沽空 $1.02億; 比率 44.992% 及美圖公司(01357.HK) +0.240 (+2.709%) 沽空 $1.40億; 比率 7.634% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.481%) 沽空 $2.07億; 比率 22.905% 、建行(00939.HK) +0.070 (+0.907%) 沽空 $5.03億; 比率 29.093% 、中移動(00941.HK) +0.050 (+0.062%) 沽空 $2.00億; 比率 7.990% 、中國平安(02318.HK) +0.950 (+1.387%) 沽空 $11.28億; 比率 24.097% 、中海油(00883.HK) +0.180 (+0.860%) 沽空 $2.02億; 比率 15.366% 、美的(00300.HK) -0.800 (-0.925%) 沽空 $7.38千萬; 比率 18.273% 、人保(01339.HK) +0.040 (+0.562%) 沽空 $4.31千萬; 比率 13.919% 、海爾智家(06690.HK) +0.160 (+0.610%) 沽空 $8.61千萬; 比率 21.263% 中信建投証券(06066.HK) +0.280 (+2.102%) 沽空 $4.08百萬; 比率 3.419% 、吉利(00175.HK) +0.360 (+2.128%) 沽空 $3.40億; 比率 19.144% 、萬洲(00288.HK) +0.010 (+0.116%) 沽空 $3.92千萬; 比率 23.577% 、潤啤(00291.HK) +0.240 (+0.906%) 沽空 $2.97千萬; 比率 10.227% 、旺旺(00151.HK) -0.010 (-0.211%) 沽空 $7.19百萬; 比率 44.192% 、粵投(00270.HK) -0.050 (-0.716%) 沽空 $1.24百萬; 比率 1.109% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.060 (+0.858%) 沽空 $1.94千萬; 比率 28.300% 、敏實(00425.HK) +0.220 (+0.724%) 沽空 $3.68千萬; 比率 10.019% 、雅迪(01585.HK) +0.240 (+1.977%) 沽空 $1.35千萬; 比率 11.996% 、統一(00220.HK) -0.040 (-0.473%) 沽空 $2.33千萬; 比率 26.708% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.080 (+1.097%) 沽空 $6.73百萬; 比率 7.593% 、恆安(01044.HK) -0.080 (-0.296%) 沽空 $1.36千萬; 比率 25.332% 、三一國際(00631.HK) +0.130 (+1.418%) 沽空 $5.59百萬; 比率 7.430% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.030 (+1.370%) 沽空 $42.47萬; 比率 3.315% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.370 (-0.557%) 、北方華創(002371.SZ) +7.880 (+1.570%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.670 (-0.829%) 、伊利集團(600887.SH) +0.270 (+0.973%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.220 (+0.926%) 及中微半導體(688012.SH) +2.850 (+0.808%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +13.000 (+2.087%) 沽空 $19.76億; 比率 11.558% 、洛鉬(03993.HK) -0.220 (-0.985%) 沽空 $2.11億; 比率 24.991% 、藥明康德(02359.HK) +6.600 (+5.957%) 沽空 $6.86千萬; 比率 11.848% 、中國宏橋(01378.HK) -0.380 (-1.075%) 沽空 $3.78億; 比率 26.390% 、泡泡瑪特(09992.HK) -6.200 (-3.147%) 沽空 $8.76億; 比率 34.462% 、翰森製藥(03692.HK) +0.220 (+0.541%) 沽空 $8.76千萬; 比率 29.389% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.550 (+0.840%) 沽空 $1.96千萬; 比率 9.634% 、吉利汽車(00175.HK) +0.360 (+2.128%) 沽空 $3.40億; 比率 19.144% 、中生製藥(01177.HK) +0.120 (+1.752%) 沽空 $8.83千萬; 比率 17.143% 、老鋪黃金(06181.HK) +7.500 (+1.099%) 沽空 $1.08億; 比率 13.134% 、藥明合聯(02268.HK) +1.700 (+2.384%) 沽空 $2.61千萬; 比率 8.695% 、舜宇光學(02382.HK) +1.800 (+2.786%) 沽空 $2.35億; 比率 21.556% 、康師傅(00322.HK) -0.110 (-0.884%) 沽空 $5.73千萬; 比率 29.025% 及美圖(01357.HK) +0.240 (+2.709%) 沽空 $1.40億; 比率 7.634% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-12 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)