滙豐環球研究發表研報指，風能、太陽能及生物質公用事業的可再生能源(RE)補貼結算，長期以來由國家財政部(MoF)「可再生能源發展基金」逾期未付，但近期顯示取得進展。多家可再生能源公用事業公司宣布，已於7月至8月從政府收回應收賬款，當中包括中國光大綠色環保(01257.HK) -0.020 (-2.041%) 於收取21億元人民幣；龍源電力(00916.HK) -0.280 (-3.386%) 沽空 $1.80千萬; 比率 13.678% 收取19億人民幣，2025年上半年為2.5億人民幣。
滙研表示，「可再生能源發展基金」基金自2010年代起一直處於預算赤字，因為補貼承諾(支出)隨著風能及太陽能擴張大幅上升，超過零售電價用戶相關附加費(收入)。財政部於2022年撥款超過3,000億人民幣作為一次性結算未付補貼，主要給予國有公用事業公司，並要求再投資可再生能源。
報告指出，多年來，可再生能源補貼結算一直延遲且不一致，無論強度或速度，認為這使市場預期保持低位。假設政府在2025年6月以來，風能及太陽能安裝量連續收縮後，更認真維持可再生能源投資，相信公用事業公司將從政府收到更多現金結算；並認為國家電網公司近期債券發行增加可能加速此過程。
滙研稱，在該行覆蓋股份中，龍源及光大環境(00257.HK) -0.090 (-1.815%) 沽空 $1.20千萬; 比率 19.007% 的補貼應收賬對股權價值佔比龐大，認為在潛在重評上有更大槓桿。在供應鏈方面，該行喜好協鑫科技(03800.HK) -0.090 (-6.522%) 沽空 $4.84億; 比率 30.383% 及信義光能(00968.HK) -0.210 (-5.707%) 沽空 $9.88千萬; 比率 29.406% ，因上游太陽能設備產能過剩正在調整，任何對信義能源(03868.HK) -0.050 (-3.650%) 沽空 $3.85百萬; 比率 20.377% 的補貼結算都對信義光能帶來額外利好。
以下是滙豐對可再生能源公司的評級及目標價：
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
龍源電力(00916.HK) -0.280 (-3.386%) 沽空 $1.80千萬; 比率 13.678% | 買入 | 9元 → 8.8元
光大環境(00257.HK) -0.090 (-1.815%) 沽空 $1.20千萬; 比率 19.007% | 買入 | 4.7元 → 5.7元
協鑫科技(03800.HK) -0.090 (-6.522%) 沽空 $4.84億; 比率 30.383% | 買入 | 1.8元
信義光能(00968.HK) -0.210 (-5.707%) 沽空 $9.88千萬; 比率 29.406% | 買入 | 4.4元
(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-17 12:25。)
AASTOCKS新聞