9月3日|中金公司研報指出,汛期來水好轉,長江電力(600900.SH) +0.350 (+1.269%) 2Q24發電量同比+42.5%,帶動業績反轉。根據公司公開業績會,2Q24 由於外送電價經協商後保持高位,電價同比提升。但因海外業務貢獻佔比較高,2Q24 收入增速慢於電量。成本方面,2Q24 公司營業成本同比+6.9%,主要原因在於折舊費用增加;毛利率達56%,同比+6ppt。
抽蓄業務取得積極進展,開啟生長第二極。1H24 全面接管浙江長龍山抽蓄運維,浙江天台抽蓄啟動生產準備工作,重慶奉節菜籽壩抽蓄完成投資決策,湖南攸縣廣寒坪抽蓄完成投決。光伏方面,接管金下基地4 個光伏場站運維,累計接管21 個光伏場站,裝機容量265 萬千瓦。公司承諾2024-2025 年不低於當年淨利潤70%分紅,我們預計2024E/2025E 股息率約為3.5%~3.7%,美債利率下行、國內無風險利率下行的背景下,公司股息價值凸現。
由於水電股估值中樞上行,該行上調目標價21.2%至31.5元,較當前股價上行空間6%。維持“跑贏行業”評級。
(A股報價延遲最少十五分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯