富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.400 (-0.437%) 沽空 $7.86千萬; 比率 24.042% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.180 (-0.843%) 沽空 $2.27百萬; 比率 5.655% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +3.400 (+1.650%) 沽空 $3.57億; 比率 9.503% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +14.000 (+2.742%) 沽空 $11.18億; 比率 15.732% 、紫金礦業(02899.HK) +0.300 (+0.819%) 沽空 $1.32億; 比率 14.829% 、農夫山泉(09633.HK) +2.500 (+5.416%) 沽空 $7.39千萬; 比率 18.048% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.030 (-0.155%) 沽空 $6.79千萬; 比率 20.697% 、藥明康德(02359.HK) +0.400 (+0.325%) 沽空 $7.63千萬; 比率 37.047% 、中國宏橋(01378.HK) -0.640 (-1.689%) 沽空 $8.40千萬; 比率 13.905% 、泡泡瑪特(09992.HK) +1.400 (+0.880%) 沽空 $5.55億; 比率 23.002% 、翰森製藥(03692.HK) +0.200 (+0.503%) 沽空 $2.91千萬; 比率 19.543% 、京東健康(06618.HK) +0.260 (+0.537%) 沽空 $1.39千萬; 比率 14.617% 、中國鋁業(02600.HK) -0.540 (-4.189%) 沽空 $6.37百萬; 比率 3.568% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.350 (+0.559%) 沽空 $4.86百萬; 比率 7.260% 、吉利汽車(00175.HK) -0.620 (-2.508%) 沽空 $1.25億; 比率 11.200% 、廣發証券(01776.HK) -0.340 (-1.955%) 沽空 $6.82百萬; 比率 11.627% 、中金公司(03908.HK) -0.090 (-0.454%) 沽空 $7.07百萬; 比率 6.136% 、藥明合聯(02268.HK) +0.200 (+0.331%) 沽空 $9.06百萬; 比率 10.338% 、舜宇光學(02382.HK) +2.400 (+3.744%) 沽空 $3.01億; 比率 29.230% 、金風科技(02208.HK) +1.330 (+8.575%) 沽空 $4.31千萬; 比率 10.259% 、粵海投資(00270.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $95.52萬; 比率 4.592% 、中國建材(03323.HK) -0.290 (-5.380%) 沽空 $1.37千萬; 比率 12.050% 及美圖公司(01357.HK) -0.070 (-1.512%) 沽空 $3.56千萬; 比率 26.135% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.140 (+1.991%) 沽空 $1.42億; 比率 21.935% 、建行(00939.HK) +0.170 (+1.959%) 沽空 $3.88億; 比率 25.828% 、中移動(00941.HK) +0.550 (+0.675%) 沽空 $7.90千萬; 比率 20.561% 、中國平安(02318.HK) +0.400 (+0.660%) 沽空 $1.77億; 比率 12.461% 、中海油(00883.HK) -0.480 (-1.779%) 沽空 $3.60億; 比率 12.160% 、美的(00300.HK) +0.600 (+0.671%) 沽空 $3.14千萬; 比率 23.713% 、人保(01339.HK) -0.020 (-0.380%) 沽空 $1.95千萬; 比率 8.035% 、海爾智家(06690.HK) +0.080 (+0.381%) 沽空 $1.97千萬; 比率 13.045% 中信建投証券(06066.HK) +0.030 (+0.273%) 沽空 $1.20百萬; 比率 8.244% 、吉利(00175.HK) -0.620 (-2.508%) 沽空 $1.25億; 比率 11.200% 、萬洲(00288.HK) -0.020 (-0.190%) 沽空 $7.29百萬; 比率 9.708% 、潤啤(00291.HK) -0.080 (-0.307%) 沽空 $1.95千萬; 比率 21.498% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.114%) 沽空 $1.18百萬; 比率 25.759% 、粵投(00270.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $95.52萬; 比率 4.592% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.130 (+1.715%) 沽空 $67.22萬; 比率 4.587% 、敏實(00425.HK) -0.140 (-0.388%) 沽空 $6.88百萬; 比率 25.318% 、雅迪(01585.HK) +0.020 (+0.156%) 沽空 $1.50千萬; 比率 17.227% 、統一(00220.HK) +0.090 (+1.169%) 沽空 $3.99百萬; 比率 27.423% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.060 (-0.952%) 沽空 $34.79萬; 比率 3.072% 、恆安(01044.HK) -0.060 (-0.231%) 沽空 $1.03千萬; 比率 41.204% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.05千萬; 比率 12.817% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.030 (+1.339%) 沽空 $36.72萬; 比率 8.904% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.300 (+0.500%) 、北方華創(002371.SZ) -4.250 (-0.904%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.840 (+1.279%) 、伊利集團(600887.SH) +0.100 (+0.394%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.030 (+0.112%) 及中微半導體(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +14.000 (+2.742%) 沽空 $11.18億; 比率 15.732% 、洛鉬(03993.HK) -0.030 (-0.155%) 沽空 $6.79千萬; 比率 20.697% 、藥明康德(02359.HK) +0.400 (+0.325%) 沽空 $7.63千萬; 比率 37.047% 、中國宏橋(01378.HK) -0.640 (-1.689%) 沽空 $8.40千萬; 比率 13.905% 、泡泡瑪特(09992.HK) +1.400 (+0.880%) 沽空 $5.55億; 比率 23.002% 、翰森製藥(03692.HK) +0.200 (+0.503%) 沽空 $2.91千萬; 比率 19.543% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.350 (+0.559%) 沽空 $4.86百萬; 比率 7.260% 、吉利汽車(00175.HK) -0.620 (-2.508%) 沽空 $1.25億; 比率 11.200% 、中生製藥(01177.HK) -0.020 (-0.333%) 沽空 $2.40千萬; 比率 26.303% 、老鋪黃金(06181.HK) +2.000 (+0.316%) 沽空 $6.21千萬; 比率 35.816% 、藥明合聯(02268.HK) +0.200 (+0.331%) 沽空 $9.06百萬; 比率 10.338% 、舜宇光學(02382.HK) +2.400 (+3.744%) 沽空 $3.01億; 比率 29.230% 、康師傅(00322.HK) +0.290 (+2.316%) 沽空 $1.74千萬; 比率 34.212% 及美圖(01357.HK) -0.070 (-1.512%) 沽空 $3.56千萬; 比率 26.135% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-20 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)