滙豐發表研究報告指,中外運(00598.HK) +0.050 (+1.437%) 沽空 $4.44百萬; 比率 12.627% 2024財年第三季業績疲弱。當中,經常性利潤按年跌11%至7.89億元人民幣,按季則跌24%;年化股東權益回報率為8.2%;息稅前利潤按年跌18%至1.3億元人民幣,按季跌73%。
滙豐解釋,中外運持續疲弱的表現主要受累於海運和空運貨運量下降,按季分別跌17%及32%;合資企業及聯營公司利潤份額按年跌18%,按季跌4%;以及利息成本增加拖累淨利潤等因素。該行預期,今年第四季度航空貨運旺季將較為淡靜,同時將中外運2024至2026財年的利潤預測下調6%至8%,以反映空運、海運及跨境電子商務物流量下降,以及海運運費下降的因素。
鑑於物流同業對今年第四季度的展望疲弱,故預測中外運聯營企業及合資公司的利潤將較弱。該行同時上調對中外運的財務成本估計,但部分被較低稅收假設所抵銷。考慮上述因素,滙豐將中外運H股目標價由3.7元下調至3.2元,評級由「持有」降至「減持」。(js/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-11-01 16:25。)
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