滙豐環球研究報告指，光大環境(00257.HK) +0.230 (+5.324%) 沽空 $2.15千萬; 比率 12.256% 去年淨利潤按年跌24%符合該行預期。剔除一次性項目的經常性利潤按年跌8%，結果未有太多意外，主要因為新項目減少導致非現金建設收入收縮、危險廢物處理業務表現疲軟及相關資產減值14億元。
該行指，儘管盈利下降，光大環境每股股息按年增長5%，意味派息比率由2023年31%升至去年42%。自由現金流首次轉正，且足以覆蓋股息。雖然光大環境未有派息比率指引，但其公用事業業務穩健營運和資本支出紀律性將繼續支持現金流改善，一旦減值等一次性項目消退，今年的每股股息有望上升。
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該行下調對光大環境今明兩年盈利預測1%至2%，反映對持續資產減值的假設。維持「買入」評級，目標價下調至4.1元。(fc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-05 16:25。)
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