<匯港通訊> 瑞銀發報告指,上調同程旅行(00780)目標價2.3%,從22港元升至22.5港元,維持「買入」評級。
瑞銀下調對同程2025年第一季度/全年總收入預測3.4%/1.6%,主要考慮旅遊業的疲弱。
該行預計,公司今年首季度核心旅遊電商(OTA)收入增長17%,經調整純利增17%。
瑞銀表示,同程2024年第四季度收入和利潤,均好於預期,儘管航空及酒店價格疲軟,導致GMV放緩。和第三季類似,公司積極加强數字化,通過收窄用戶補貼及增值服務(VAS)加强,該行預計公司酒店以及交通電商貨幣化率(take rate)9.5%和4%,好於去年第三季度。2025年第一季,該行預計國内航空乘客量將有穩健增長,儘管國内酒店已售客房平均房價(ADR)仍有小幅下降。
同程憑藉穩定的ADR以及酒店房間入住天數的雙位數增長,依舊能跑贏行業,該行預計2025年公司可以繼續專注於貨幣化,從而支持核心OTA高雙位數增長。(JJ)
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