瑞銀研究報告指，基於股市帶來的財富效應以及金價上升，內地與香港的奢侈品及珠寶銷售出現復甦跡象。在內地零售商場中，華潤萬象生活(01209.HK) -0.400 (-0.908%) 沽空 $6.90百萬; 比率 21.883% 旗下商場的新興品牌比例較高，如老鋪黃金(06181.HK) +4.000 (+0.604%) 沽空 $7.51百萬; 比率 3.904% 、泡泡瑪特(09992.HK) -4.000 (-2.061%) 沽空 $2.28億; 比率 27.049% 等。集團能夠掌握消費習慣快速變化，因此比起香港發展商更有競爭優勢。
至於本地零售，該行認為奢侈品零售受惠於香港股市表現強勁，或利好九龍倉置業(01997.HK) -0.500 (-2.006%) 沽空 $7.52百萬; 比率 21.731% 。不過，本地零售業仍面臨挑戰，例如內地品牌的興起使深圳商場比起香港商場更具吸引力。另外，近月深圳增設更多退稅設施，亦吸引港人北上消費。再者，內地電商平台如拼多多(PDD.US) 、京東-SW(09618.HK) -1.400 (-1.211%) 沽空 $3.72千萬; 比率 9.821% 等在香港的滲透率不斷提升，亦影響本地零售。
相關內容《大行》花旗對本港地產股投資評級及目標價(表)
股份方面，在內地零售行業中，該行看好華潤置地(01109.HK) -0.280 (-0.992%) 沽空 $1.96千萬; 比率 31.835% 、華潤萬象生活(01209.HK) -0.400 (-0.908%) 沽空 $6.90百萬; 比率 21.883% 、太古地產(01972.HK) -0.220 (-1.026%) 沽空 $3.56百萬; 比率 18.536% 及恒隆地產(00101.HK) -0.160 (-1.747%) 沽空 $8.88百萬; 比率 42.086% ，其中華潤萬象生活評級由「中性」升至「買入」，其餘股份亦獲「買入」評級。
至於香港零售行業，該行認為九置或受惠於短期奢侈品零售復甦，而領展(00823.HK) -0.160 (-0.460%) 沽空 $2.12千萬; 比率 26.810% 則可能受到電商滲透率提升影響；分別獲「中性」及「買入」評級。
該行上調老鋪評級至「買入」，考慮估值受壓及末季潛在產品提價，或支持短期銷售及毛利率。瑞銀續推薦泡泡瑪特，因即將進入旺季及Twinkle Twinkle熱度升溫。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-15 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
相關內容《大行》摩通對內房股及物管股投資評級及目標價(表)
AASTOCKS新聞