富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》大摩料泡泡瑪特(09992.HK)明年從突破性增長轉向持續增長 為行業首選標的富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.100 (-2.183%) 沽空 $5.07千萬; 比率 4.881% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.270 (+1.510%) 沽空 $1.48百萬; 比率 2.047% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +0.220 (+0.589%) 沽空 $3.58千萬; 比率 6.190% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.31億; 比率 6.564% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32億; 比率 9.240% 、農夫山泉(09633.HK) -1.630 (-3.231%) 沽空 $1.46億; 比率 28.356% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.130 (+0.811%) 沽空 $1.36千萬; 比率 2.757% 、藥明康德(02359.HK) -4.000 (-3.802%) 沽空 $5.12千萬; 比率 4.748% 、中國宏橋(01378.HK) +0.200 (+0.652%) 沽空 $1.18億; 比率 16.285% 、泡泡瑪特(09992.HK) +6.200 (+2.836%) 沽空 $4.99億; 比率 14.940% 、翰森製藥(03692.HK) -0.820 (-1.998%) 沽空 $3.73千萬; 比率 21.268% 、京東健康(06618.HK) -0.900 (-1.452%) 沽空 $7.53千萬; 比率 29.314% 、中國鋁業(02600.HK) +0.010 (+0.095%) 沽空 $3.14千萬; 比率 15.156% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $3.46百萬; 比率 4.479% 、吉利汽車(00175.HK) -0.060 (-0.353%) 沽空 $8.57千萬; 比率 15.585% 、廣發証券(01776.HK) +0.010 (+0.059%) 沽空 $1.01億; 比率 60.843% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -0.100 (-0.153%) 沽空 $8.65百萬; 比率 4.601% 、舜宇光學(02382.HK) -0.950 (-1.474%) 沽空 $1.05億; 比率 15.837% 、金風科技(02208.HK) +0.170 (+1.411%) 沽空 $4.99百萬; 比率 6.858% 、粵海投資(00270.HK) -0.130 (-1.708%) 沽空 $88.80萬; 比率 4.217% 、中國建材(03323.HK) +0.030 (+0.577%) 沽空 $1.09千萬; 比率 5.068% 及美圖公司(01357.HK) -0.080 (-0.922%) 沽空 $2.30千萬; 比率 11.457% 。相關內容《大行》大摩料江銅及洛鉬股價15日內上升 因內地嚴限新增銅產能3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.050 (-0.770%) 沽空 $8.72千萬; 比率 10.157% 、建行(00939.HK) -0.060 (-0.729%) 沽空 $3.91億; 比率 28.921% 、中移動(00941.HK) +0.050 (+0.057%) 沽空 $9.26千萬; 比率 10.033% 、中國平安(02318.HK) -0.550 (-0.961%) 沽空 $1.12億; 比率 11.910% 、中海油(00883.HK) -0.160 (-0.750%) 沽空 $6.19千萬; 比率 10.304% 、美的(00300.HK) -0.500 (-0.562%) 沽空 $3.37千萬; 比率 15.977% 、人保(01339.HK) -0.220 (-3.026%) 沽空 $2.15千萬; 比率 13.827% 、海爾智家(06690.HK) -0.260 (-0.969%) 沽空 $1.65千萬; 比率 9.415% 中信建投証券(06066.HK) +0.040 (+0.336%) 沽空 $2.24百萬; 比率 9.988% 、吉利(00175.HK) -0.060 (-0.353%) 沽空 $8.57千萬; 比率 15.585% 、萬洲(00288.HK) -0.030 (-0.367%) 沽空 $6.42百萬; 比率 4.597% 、潤啤(00291.HK) +0.320 (+1.164%) 沽空 $2.55千萬; 比率 11.565% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.427%) 沽空 $3.78百萬; 比率 6.352% 、粵投(00270.HK) -0.130 (-1.708%) 沽空 $88.80萬; 比率 4.217% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.30百萬; 比率 22.052% 、敏實(00425.HK) +0.100 (+0.295%) 沽空 $1.06千萬; 比率 21.250% 、雅迪(01585.HK) -0.140 (-1.122%) 沽空 $8.45百萬; 比率 10.708% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.25百萬; 比率 13.033% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.140 (-1.869%) 沽空 $1.46百萬; 比率 10.211% 、恆安(01044.HK) -0.020 (-0.071%) 沽空 $8.25百萬; 比率 36.677% 、三一國際(00631.HK) +0.060 (+0.832%) 沽空 $2.19百萬; 比率 14.122% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.905%) 沽空 $35.27萬; 比率 9.560% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.350 (+0.625%) 、北方華創(002371.SZ) +5.900 (+1.398%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.540 (+0.770%) 、伊利集團(600887.SH) +0.330 (+1.136%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.070 (+0.317%) 及中微半導體(688012.SH) +2.400 (+0.903%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》摩通列出受惠AI超級周期的中資首選股名單(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.31億; 比率 6.564% 、洛鉬(03993.HK) +0.130 (+0.811%) 沽空 $1.36千萬; 比率 2.757% 、藥明康德(02359.HK) -4.000 (-3.802%) 沽空 $5.12千萬; 比率 4.748% 、中國宏橋(01378.HK) +0.200 (+0.652%) 沽空 $1.18億; 比率 16.285% 、泡泡瑪特(09992.HK) +6.200 (+2.836%) 沽空 $4.99億; 比率 14.940% 、翰森製藥(03692.HK) -0.820 (-1.998%) 沽空 $3.73千萬; 比率 21.268% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $3.46百萬; 比率 4.479% 、吉利汽車(00175.HK) -0.060 (-0.353%) 沽空 $8.57千萬; 比率 15.585% 、中生製藥(01177.HK) -0.050 (-0.704%) 沽空 $6.28千萬; 比率 18.827% 、老鋪黃金(06181.HK) +3.000 (+0.448%) 沽空 $8.37千萬; 比率 16.577% 、藥明合聯(02268.HK) -0.100 (-0.153%) 沽空 $8.65百萬; 比率 4.601% 、舜宇光學(02382.HK) -0.950 (-1.474%) 沽空 $1.05億; 比率 15.837% 、康師傅(00322.HK) -0.040 (-0.334%) 沽空 $1.97千萬; 比率 22.734% 及美圖(01357.HK) -0.080 (-0.922%) 沽空 $2.30千萬; 比率 11.457% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-28 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)