<匯港通訊> 摩根士丹利發報告指，騰訊音樂(01698)於3月18日發布業績公告後，該行小幅上調集團2025-2026年收入及盈測，上調目標價13%，由13美元升至14.7美元。維持「增持」評級。2025-2026年的收入預測分別上調1.1%及2.3%。2025年經調整EPADS預測上調1%。
報告表示，騰訊音樂預計2025年整體收入增長率將加速至9-10%，主要來自健康的音樂訂閱收入增長及廣告增長，同時集團望維持目前每季淨增200萬付費用戶的增長勢頭，但管理層不再強調每季營運指標，更傾向專注於收入和利潤。
騰訊音樂預期，2024年毛利率擴張的貢獻將在2025年繼續發揮，管理層料其整體營業利潤率亦將略為擴張，並預計今年稍後季度毛利率將達45%，提前實現中期目標。展望未來，管理層相信毛利率達45%並非上限，因集團正持續努力發展。 (CW)
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