交銀國際發表報告指,藥明生物(02269.HK) +0.250 (+0.933%) 沽空 $2.71億; 比率 17.869% 去年下半年復甦趨勢明顯。RDM業務並駕齊驅,2025年起增速持續改善。管理層指引2025年收入增長12%至15%,持續經營業務增長17%至20%,盈利能力提升,而2026至2027年收入進一步提速,主要驅動力包括M端現有訂單放量+後期管線轉化。2025年資本開支規劃60億元人民幣,主要投向新加坡產能擴建。R端已到達關鍵拐點,客戶產品上市後有望給公司帶來低個位數至10%的銷售提成。D端方面,單抗由DNA到IND的交付時間縮短至九個月,優異的服務質量給客戶帶來更多對外許可機會。
該行上調藥明生物目標價至25港元,維持「中性」評級,因考慮到當前估值合理;公司計劃多進行投資和回購,分紅可能性較低。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-31 16:25。)
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