華泰證券發表報告指出，今年以來房地產量價延續下行態勢。過去兩年行業面臨的一大挑戰是房價的調整，為改善購房預期，該行認為優化居民現金流是必要手段，因此利率市場化具有重大意義。海外經驗來看，房貸利率的長周期調整往往發生於房地產市場趨於成熟之時。內地房貸利率或仍有下行空間，隨著利率的持續調整，將有助於優化居民購房現金流，從而推動行業量價築底企穩。重點關注在核心城市擁有更多資源和改善性產品能力的穩健房企，以及業績具備韌性、現金流穩健且派息慷慨的物管公司。去年以及今年首四個月，土地市場熱度延續下行態勢，意味著下半年銷售規模仍將受制於供給約束，但由於基數效應，以及「517」會議後各地跟進的放鬆政策對市場的積極作用，該行預計下半年銷售面積按年降幅有望收窄，銷售均價維持下行態勢，但隨著去庫存政策的推進，降幅有望逐季收窄。該行料今年銷售面積與銷售金額按年分別跌16.3%及23.8%。新開工、竣工與施工面積按年分別跌20%、22%及11%，土地購置費按年跌6%，前端投資謹慎，施工規模收縮影響投資修復，該行預計全年房地產投資按年跌10%。相關內容《大行》高盛升萬物雲(02602.HK)目標價至24.8元 評級「中性」今年首季板塊持倉進一步降低，但這也為4月底以來政策驅動下的估值修復積蓄勢能。該行繼續看好地產板塊估值修復，主要因為政治局會議「消化存量」的提法、「517」地產政策組合拳以及突破歷史新低的房貸利率和首付比例，使得該行對本輪政策的決心和力度報以樂觀態度。重點推薦A股開發商招商蛇口(001979.SZ) -0.010 (-0.109%) 、城建發展(600266.SH) +0.040 (+0.818%) 、建發股份(600153.SH) -0.030 (-0.267%) ；港股開發商中國海外發展(00688.HK) -0.040 (-0.280%) 沽空 $1.69千萬; 比率 16.793% 、越秀地產(00123.HK) -0.070 (-1.406%) 沽空 $2.35百萬; 比率 3.934% 、龍湖集團(00960.HK) +0.240 (+2.286%) 沽空 $4.08千萬; 比率 17.959% 、建發國際集團(01908.HK) -0.030 (-0.162%) 沽空 $9.33百萬; 比率 13.881% 、華潤置地(01109.HK) -0.180 (-0.569%) 沽空 $4.63千萬; 比率 22.897% ；物管公司保利物業(06049.HK) +0.020 (+0.055%) 沽空 $1.63百萬; 比率 4.993% 、 華潤萬象生活(01209.HK) +0.760 (+1.923%) 沽空 $2.17千萬; 比率 22.030% 、招商積餘(001914.SZ) -0.100 (-0.795%) 、萬物雲(02602.HK) +0.020 (+0.079%) 沽空 $1.74百萬; 比率 9.578% 與濱江服務(03316.HK) +1.900 (+8.254%) 沽空 $1.11百萬; 比率 2.109% 。 華泰證券研究發表報告，對內房板塊最新評級及目標價表列如下：股份｜評級｜目標價(港元)相關內容《大行》美銀證券升萬物雲(02602.HK)目標價至24元 重申「跑輸大市」評級中海外(00688.HK) -0.040 (-0.280%) 沽空 $1.69千萬; 比率 16.793% ｜買入｜19.77元越秀地產(00123.HK) -0.070 (-1.406%) 沽空 $2.35百萬; 比率 3.934% ｜買入｜7.16元龍湖集團(00960.HK) +0.240 (+2.286%) 沽空 $4.08千萬; 比率 17.959% ｜買入｜15.46元建發國際(01908.HK) -0.030 (-0.162%) 沽空 $9.33百萬; 比率 13.881% ｜買入｜19.03元華潤置地(01109.HK) -0.180 (-0.569%) 沽空 $4.63千萬; 比率 22.897% ｜買入｜42.23元保利物業(06049.HK) +0.020 (+0.055%) 沽空 $1.63百萬; 比率 4.993% ｜買入｜39.68元華潤萬象生活(01209.HK) +0.760 (+1.923%) 沽空 $2.17千萬; 比率 22.030% ｜買入｜33.6元萬物雲(02602.HK) +0.020 (+0.079%) 沽空 $1.74百萬; 比率 9.578% ｜買入｜26.86元濱江服務(03316.HK) +1.900 (+8.254%) 沽空 $1.11百萬; 比率 2.109% ｜買入｜23.8元(jl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-22 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)