富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》中銀國際：汽車行業明年穩內需基調明確 出口增長或勝預期富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.01億; 比率 21.342% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $43.16萬; 比率 0.565% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.62百萬; 比率 0.659% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $11.36億; 比率 11.934% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.00億; 比率 25.455% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.19千萬; 比率 26.341% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.87千萬; 比率 9.005% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.68千萬; 比率 25.131% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.45億; 比率 17.182% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.62億; 比率 37.515% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.02億; 比率 34.100% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.01億; 比率 15.173% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.09億; 比率 28.034% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.91百萬; 比率 7.908% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.87億; 比率 27.899% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.55千萬; 比率 16.523% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.56千萬; 比率 17.261% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.46億; 比率 25.046% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.07千萬; 比率 10.101% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.45千萬; 比率 9.796% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.94百萬; 比率 6.395% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.30千萬; 比率 10.383% 。相關內容《大行》中金料明年內銀股營業收入及純利按年上升 淨息差壓力進一步收窄3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.60億; 比率 27.267% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.28億; 比率 30.457% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.31億; 比率 18.406% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.72億; 比率 26.302% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.05億; 比率 17.453% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.59千萬; 比率 20.304% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.65千萬; 比率 6.992% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.60千萬; 比率 10.869% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.92千萬; 比率 10.298% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.87億; 比率 27.899% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.34千萬; 比率 25.517% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.91千萬; 比率 24.256% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.32百萬; 比率 16.561% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.45千萬; 比率 9.796% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.60百萬; 比率 7.765% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.57百萬; 比率 3.921% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.71千萬; 比率 29.072% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.27百萬; 比率 14.821% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.53百萬; 比率 16.891% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.76千萬; 比率 26.347% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.76百萬; 比率 4.793% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74百萬; 比率 16.592% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -5.250 (-2.586%) 、北方華創(002371.SZ) -6.120 (-1.363%) 、匯川技術(300124.SZ) -1.210 (-1.686%) 、伊利集團(600887.SH) +0.120 (+0.416%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.180 (-0.782%) 及中微半導體(688012.SH) -3.360 (-1.218%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》摩根料12月內地乘用車需求持續疲弱 明年補貼或延續但加新要求5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $11.36億; 比率 11.934% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.87千萬; 比率 9.005% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.68千萬; 比率 25.131% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.45億; 比率 17.182% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.62億; 比率 37.515% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.02億; 比率 34.100% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.91百萬; 比率 7.908% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.87億; 比率 27.899% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.45千萬; 比率 23.332% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.68千萬; 比率 14.664% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.56千萬; 比率 17.261% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.46億; 比率 25.046% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.35千萬; 比率 29.693% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.30千萬; 比率 10.383% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-16 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)