摩根大通發表報告表示，截至2025年10月，約99%的滬深300指數成分股已公布第三季業績，明顯的正面訊號是，相關企業按年每股盈利增長動能，由第二季的升2.5%上升至第三季的升11.6%，同期銷售額按年增長升3.4%，淨利潤率擴大76個基點。
截至10月底，約35%的MSCI中國指數市值的成分股已公布季績，每股盈利按年增長28.1%，淨利潤率擴大167個基點，每股銷售額按年增長12.7%。按行業劃分，房地產及必需消費品行業的每股盈利按年跌幅最大，分別跌110.5%及16.2%，淨利潤率分別收窄1,406個基點及491個基點。相反，金融、材料、資訊科技及通訊服務這四個行業在第三季的每股盈利按年增長均超過25%。
相關內容《大行》里昂降中石化(00386.HK)目標價至4.4元 第三季業績表現平平
摩通指早前已建議從擁擠的增長股/動量股，轉向較少擁擠的質優落後股，目前正逐步展開，市場領先板塊由擁擠的增長股轉向非銀行金融及材料股。該行認為目前的調整是中國股市邁向第四個歷史高位過程中的暫停。市場需要時間重新評估盈利實現與已重估的未來12個月市盈率之間的差距。
該行列出中資優質可追落後股份名單(picks for rotation into quality laggards)：
股份│投資評級│目標價
建設銀行(0939.HK)│增持│9.5港元
建設銀行(601939.SH) -0.070 (-0.733%) │增持│11.3元人民幣
美的集團(000333.SZ) +0.780 (+1.038%) │中性│82元人民幣
海爾智家(06690.HK) -0.260 (-1.024%) 沽空 $8.51千萬; 比率 23.438% │增持│32港元
中石油(00857.HK) +0.030 (+0.360%) 沽空 $2.39億; 比率 32.212% │增持│8港元
中移動(00941.HK) -0.050 (-0.058%) 沽空 $3.05億; 比率 20.942% │增持│110港元
中電信(00728.HK) +0.070 (+1.246%) 沽空 $7.57千萬; 比率 20.613% │增持│7.5港元
聯通(00762.HK) +0.110 (+1.157%) 沽空 $5.81千萬; 比率 20.369% │增持│12港元
伊利股份(600887.SH) +0.180 (+0.665%) │增持│34元人民幣
康師傅(00322.HK) +0.490 (+4.310%) 沽空 $6.01千萬; 比率 18.362% │增持│14.5港元
蒙牛乳業(02319.HK) +0.060 (+0.426%) 沽空 $3.51千萬; 比率 14.439% │增持│22港元
長江電力(600900.SH) -0.180 (-0.629%) │增持│34.3元人民幣
相關內容《大行》東吳證券列出南向資金上周對港股十大淨買入及淨賣出名單(表)
(wl/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-05 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
AASTOCKS新聞