高盛發表報告指，自4月11日京東(09618.HK) +0.200 (+0.154%) 沽空 $4.46億; 比率 21.265% 宣布100億元人民幣外賣補貼計劃以來，伴隨餓了麼和美團(03690.HK) -0.600 (-0.462%) 沽空 $9.02億; 比率 15.526% 加大補貼與投資力道，該行覆蓋的即製飲品公司股價平均上升39%。根據報道與渠道調查，京東外賣訂單中有很大一部分流向即制飲品品牌，其中瑞幸和庫迪咖啡的訂單量位居前列，其次是一些大型即制茶飲品牌。
渠道調查顯示，參與促銷活動的門店訂單量可能翻倍以上，但影響程度因品牌參與策略、價格定位和外送佔比而異。整體上，參與促銷活動的品牌應能受惠，因訂單總量增長足以抵消外送單位經濟的減弱。該行認為優質企業如蜜雪冰城(02097.HK) -4.500 (-0.879%) 、古茗(01364.HK) -0.700 (-2.834%) 沽空 $1.26千萬; 比率 17.697% 和百勝中國(09987.HK) -5.400 (-1.538%) 沽空 $2.60千萬; 比率 19.521% 仍將是長期贏家。
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該行根據外送補貼的推動和年內趨勢，上調了古茗和蜜雪冰城的盈利預測，並提高了兩者的估值倍數，反映其穩健的短期盈利前景以及與其他新消費品牌的交易倍數一致。古茗2025至2027年盈利預測被上調5%至9%，反映更快的門店擴張速度以及更強的門店商品成交額增長，2026年預計市盈率從20倍上調至26倍，仍較即制茶飲行業龍頭蜜雪冰城低約20%。目標價由21元升至29.2元，維持「買入」評級。
高盛上調蜜雪冰城2025至2027年盈利預測2%至3%，反映更快的門店擴張以及中國市場門店商品成交額的穩健增長。2026年預計市盈率從26倍上調至32倍，目標價由484元升至597元，維持「買入」評級。其他餐飲消費股目標價詳見另表。(ha/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-27 16:25。)
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