摩根士丹利研報指，在9月銷售大幅下滑情況下，內地10月份主要城市的二手樓價跌幅略微加快。大摩認為，大量的二手房屋放盤可能持續壓抑市場情緒，並在今年剩餘時間對樓宇銷售和價格構成壓力。
在大摩追蹤的約50個樣本城市中，10月樓價按月下跌0.9%，跌幅較9月的跌0.7%和8月的跌0.8%擴大。約95%的城市錄得按月下跌，而約70%的城市跌幅加快。與低線城市相比，高線城市錄得更深更快的跌幅，按月下跌1.2%，這與大摩7月份的調查結果一致，即高線城市居民對樓價更悲觀。
大摩表示，10月份樣本城市中，訪客在代理店的看房量平均按月增加3%，按年增加3%。考慮到一手房屋推出量減少，大摩認為，當前的看房量水準應能支持二手房銷售持續搶佔市場份額，因為後者價格更具競爭力。
大摩預期樓價將進一步下跌，並預期在第四季度不會出現全國性的大規模房屋政策。高庫存可能加劇業主對樓價本已謹慎的看法，加上高基數，大摩預期今年剩餘時間的住宅銷售將持續疲軟，這為大摩對2025年二手樓價將出現高個位數百分比下跌的全年預測，增添了下行風險。
雖然大摩對實體市場整體保持謹慎看法，但認為近期行業因短期刺激預期降溫及銷售疲弱而回調，可能為優質國企提供入市良機。 相反，大摩對民企仍持審慎態度，因為其老舊且不斷消耗的土儲可能更長時間地制約其銷售和盈利。大摩看好華潤置地(01109.HK) +0.520 (+1.876%) 沽空 $4.11千萬; 比率 15.687% 和建發國際集團(01908.HK) +0.020 (+0.127%) 沽空 $1.90百萬; 比率 6.854% ，認為它們是長期市場整合者，而且股息收益率吸引。考慮到潛在的更強勁銷售表現，中國海外發展(00688.HK) +0.170 (+1.318%) 沽空 $3.97千萬; 比率 26.494% 、中國金茂(00817.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.88百萬; 比率 12.445% 和越秀地產(00123.HK) +0.020 (+0.446%) 沽空 $3.71百萬; 比率 24.221% 在第四季度的表現亦可能優於同業。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-06 16:25。)
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