瑞銀發表研究報告指，比亞迪(01211.HK) -0.700 (-0.657%) 沽空 $25.19億; 比率 43.966% 去年第四季純利為93億元人民幣(下同)，按季升19%，但按年跌38%，較市場預期低22%，但符合買方預期的90億至110億元區間。去年第四季每輛車純利為6,700元，按季升9%，但按年跌28%，主要受高基數影響。去年全年純利326億元，按年跌19%，主要受國內激烈競爭影響。派息比率由過去兩年的30%降至10%。
管理層認為行業面臨價格競爭、補貼政策優化、大宗商品成本波動及貿易壁壘等挑戰，但仍決心透過技術創新及全球擴張推動高端化。電池業務去年已交付逾60吉瓦時儲能產品，預期將進一步擴張。考慮到今年初國內市場疲弱及競爭激烈，瑞銀下調2026至2028年銷量預測5%至8%，但上調同期出口銷售貢獻1%至4%，以部分抵銷盈利下調影響，下調比亞迪2026至2028年盈利預測12%至20%。目標價由130港元下調至128港元，維持「買入」評級。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-30 16:25。)
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