大摩發表研究報告指，泡泡瑪特(09992.HK) +3.300 (+2.154%) 沽空 $1.90億; 比率 7.857% 料今年銷售增長逾50%，淨利潤率有所改善，勝於該行預期，同時公司目標今年海外銷售增長約100%至100億元人民幣，相對於2023年為10億元人民幣；又認為今年首季銷售按年增長逾100%，至少30款受歡迎產品已售罄或只有少量庫存，意味著大量需求尚未滿足。
該行指，泡泡瑪特毛利率擴大表明毛絨玩具利潤率已顯著改善，又指規模效益和供應鏈改善也有推動作用。該行將公司今明兩年銷售預測分別上調至208億元及274億元人民幣，料中國及海外市場的貢獻各為50%；毛利率預測分別上調68.3%及68.8%；資本開支預測分別上調19%及23%；經調整淨利潤分別錄得72%及34%的增長；經調整淨利潤率分別達26.5%及27%。
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該行將泡泡瑪特目標價由135元上調至164元，重申「增持」評級。(ca/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-31 16:25。)
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