<匯港通訊> 上海商業銀行硏究部主管林俊泓發表報告論黃金，指近期黃金交易模式更像加密貨幣而非避險資產。儲備管理者不再爭奪貴金屬，此舉確實情有可原。穩定買盤減少後金價波幅也告趨 升。
黃金價格較其200日移動平均線一度高出 37%%，較年初的14%翻了一倍有多。
而此等偏離往往短暫。歷史先行顯示，市場震盪仍有深化空間。當「高市交易」再受重視時， 可能為金市再次注入動力。黃金仍能綻放光芒，只能過程中難免遇上顛簸。
報告提及黃金淡友是怎樣形成的? 借用海明威的話，慢慢地，然後突然地。周末爆發的貴金屬拋售潮之劇烈，超乎想像。當堅決反對量化寬鬆的沃什獲得新任聯儲局主席提名權後，貨幣貶值交易反噬市場。
為何日度波動會令人憂心忡忡?真正值得警惕的是莫過於央行們的集體沉默。他們的購金意願早已降至2021年以來最低點。如今金價突破 5000 美元關卡後，其下跌過程帶來的心理衝擊似乎遠超上漲時。畢竟，近期黃金交易模式更像加密貨幣而非避險資產。儲備管理者不再爭奪貴金屬，此舉確實情有可原。穩定買盤減少後金價波幅也告趨升。
顯而易見的是，市場存在需求真空。黃金價格較其200 日移動平均線一度高出37%，較年初的14% 翻了一倍有多。而此等偏離往往短暫。歷史先行顯示，市場震盪仍有深化空間。
這引發關鍵疑問：調整將以轟然巨響或悄然消逝收場? 即便黃金看空者也不得不承認，持有黃金的諸多合理依據依然成立。美元貶值交易不會因特朗普提名奉承者擔任聯儲局主席而終結；黃金牛市的歷史壽命通常超過一千天；其作為對沖人工智慧(AI)狂熱潛在重置及制裁式資產凍結的避險工具功能未變。當各國惡化中的財政狀況、「 高市交易」再受重視時，可能為金市再次注入動力。 黃金仍能 綻放光芒，只能過程中難免遇上顛簸。 (SY)
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