华泰证券发表报告指出,今年以来房地产量价延续下行态势。过去两年行业面临的一大挑战是房价的调整,为改善购房预期,该行认为优化居民现金流是必要手段,因此利率市场化具有重大意义。海外经验来看,房贷利率的长周期调整往往发生於房地产市场趋於成熟之时。内地房贷利率或仍有下行空间,随着利率的持续调整,将有助於优化居民购房现金流,从而推动行业量价筑底企稳。重点关注在核心城市拥有更多资源和改善性产品能力的稳健房企,以及业绩具备韧性、现金流稳健且派息慷慨的物管公司。
去年以及今年首四个月,土地市场热度延续下行态势,意味着下半年销售规模仍将受制於供给约束,但由於基数效应,以及「517」会议後各地跟进的放松政策对市场的积极作用,该行预计下半年销售面积按年降幅有望收窄,销售均价维持下行态势,但随着去库存政策的推进,降幅有望逐季收窄。该行料今年销售面积与销售金额按年分别跌16.3%及23.8%。新开工、竣工与施工面积按年分别跌20%、22%及11%,土地购置费按年跌6%,前端投资谨慎,施工规模收缩影响投资修复,该行预计全年房地产投资按年跌10%。
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今年首季板块持仓进一步降低,但这也为4月底以来政策驱动下的估值修复积蓄势能。该行继续看好地产板块估值修复,主要因为政治局会议「消化存量」的提法、「517」地产政策组合拳以及突破历史新低的房贷利率和首付比例,使得该行对本轮政策的决心和力度报以乐观态度。重点推荐A股开发商招商蛇口(001979.SZ) -0.030 (-0.323%) 、城建发展(600266.SH) -0.190 (-4.657%) 、建发股份(600153.SH) -0.080 (-0.951%) ;港股开发商中国海外发展(00688.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.04千万; 比率 31.959% 、越秀地产(00123.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.14百万; 比率 19.001% 、龙湖集团(00960.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.39千万; 比率 28.496% 、建发国际集团(01908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.01百万; 比率 13.663% 、华润置地(01109.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.34千万; 比率 29.492% ;物管公司保利物业(06049.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.36百万; 比率 3.393% 、 华润万象生活(01209.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.52百万; 比率 15.014% 、招商积余(001914.SZ) -0.020 (-0.196%) 、万物云(02602.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.57百万; 比率 18.622% 与滨江服务(03316.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.18万; 比率 3.449% 。
华泰证券研究发表报告,对内房板块最新评级及目标价表列如下:
股份|评级|目标价(港元)
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中海外(00688.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.04千万; 比率 31.959% |买入|19.77元
越秀地产(00123.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.14百万; 比率 19.001% |买入|7.16元
龙湖集团(00960.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.39千万; 比率 28.496% |买入|15.46元
建发国际(01908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.01百万; 比率 13.663% |买入|19.03元
华润置地(01109.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.34千万; 比率 29.492% |买入|42.23元
保利物业(06049.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.36百万; 比率 3.393% |买入|39.68元
华润万象生活(01209.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.52百万; 比率 15.014% |买入|33.6元
万物云(02602.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.57百万; 比率 18.622% |买入|26.86元
滨江服务(03316.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.18万; 比率 3.449% |买入|23.8元
(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-07-15 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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