11月27日｜中信建投证券研报指出，新华保险资产端业绩弹性大，负债端改善动能强，建议重点关注。从前三季度看，公司个险、银保渠道新单保费均实现强劲增长，带动NBV同比+50.8%，而且总投资收益率进一步改善，带动归母净利润同比+58.9%，资负两端均有亮眼表现。个险渠道自二季度起推动分红险转型，全力聚焦分红险业务发展，在推动规模人力企稳回升的同时，人均产能同比增长达到50%，带动队伍收入显著增长。银保渠道深化网点深耕与产能提升，不断增强渠道合作效能。负债端来看，公司全面推进战略转型，看好个险队伍产能持续改善和银保渠道价值贡献进一步增长。估值方面，截至11月21日收盘，公司2025年PEV为0.70倍。预计公司2025/2026/2027年的NBV增速分别为 47.1%/11.0%/15.7%，给予公司未来12个月目标价76.92元，维持“买入”评级。
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