里昂发表报告指出，石药(01093.HK) -0.050 (-0.710%) 沽空 $1.14亿; 比率 13.648% 昨(27日)公布首季业绩后股价急跌，但该行认为业绩好於市场所担忧，核心业务已出现复苏迹象。集团首季收入按年跌7.8%至65亿人民币(下同)，纯利按年下跌41.8%至8.6亿元，主要由於确认的授权费收入减少所致(由去年同期的7.18亿元降至今年首季的1.46亿元)。
若剔除业务拓展(BD)贡献，成品药收入按年增长6.2%，纯利跌幅收窄至7.3%，主要受研发开支增加影响。从业务分部看，神经系统疾病产品收入按年增长22.2%，心血管疾病产品收入按年增长30.8%，主要受「恩必普」零售需求及「明复乐」适应症扩张所带动。
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该行维持其盈利预测不变，重申「高度确信跑赢大市」评级，目标价维持19港元。管理层透露，与阿斯利康(AZN.US) 的合作进展顺利，交易预期可於第二季完成。此外，早期管线产品SYS2082(GLP-1/GIPRA)正处於第一期多次递增剂量阶段，而SYS6043(B7H3 ADC)已於ASCO 2026上公布正面的客观缓解率结果。该行相信，临床进展及其他潜在授权机会将为股价核心催化剂。(da/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-28 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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