中金研究报告指，内地房地产行业中，预计覆盖公司2025年盈利较2024年继续明显下行，其中华润置地(01109.HK) +0.040 (+0.113%) 沽空 $3.25亿; 比率 33.357% 、中国海外发展(00688.HK) -0.040 (-0.258%) 沽空 $1.15亿; 比率 35.214% 、建发国际(01908.HK) -0.270 (-1.793%) 沽空 $1.51千万; 比率 13.846% 的2025年盈利或录得15%至20%左右的按年跌幅，但利润规模尚属可观；绿城中国(03900.HK) -0.100 (-1.211%) 沽空 $5.53百万; 比率 3.983% 、越秀地产(00123.HK) -0.080 (-1.852%) 沽空 $9.41百万; 比率 27.296% 、中国海外宏洋(00081.HK) -0.010 (-0.380%) 沽空 $5.60百万; 比率 23.744% 、保利置业(00119.HK) -0.010 (-0.513%) 沽空 $1.04百万; 比率 6.372% 、新城控股(601155.SH) +0.210 (+1.847%) 等或可录得正向利润，但幅度微薄；龙湖(00960.HK) +0.070 (+0.876%) 沽空 $5.74千万; 比率 55.312% 、城建发展(600266.SH) -0.070 (-1.591%) 等或录得小幅亏损；滨江(002244.SZ) +0.050 (+0.556%) 和中国金茂(00817.HK) -0.040 (-2.548%) 沽空 $6.73百万; 比率 9.877% 核心利润或稳中有增。经营端，中金指2025年结果亦略低於预期，2026年或暂时保持审慎取态。统计覆盖标的2025年实际销售额平均按年下降20%，拿地强度37%，略低於此前市场预期。进入2026年，认为房企或暂时维持相对审慎的经营取态，后续视市场趋势动态调整。相关内容《大行》野村升华润置地(01109.HK)目标价至35.8元 维持「买入」评级中金集中调整覆盖标的2025至2026年盈利。维持「覆盖」标的评级，目标价维持不变。对今年地产板块维持积极取态。在负面盈利预期充分计入以后，前方中金所识别的潜在风险可能在於个别企业的财务状况。中金认为，今年有望迎来更积极的绝对和相对收益水平。择股层面，认为2026或由beta主导，目前主流标的均有一定性价比，其中A股包括滨江集团、新城控股、招商蛇口(001979.SZ) -0.030 (-0.364%) ，港股包括华润置地、中国海外发展、建发国际、中国金茂、绿城中国、越秀地产、中国海外宏洋、保利置业等。若可对流动性条件进一步放宽，还可考虑若干民企在债转股进程后的低吸机遇。以下是中金对内房股的评级及目标价：相关内容《大行》星展降华润置地(01109.HK)目标价至33.1元 维持「买入」评级股份|投资评级|目标价招商蛇口(001979.SZ) -0.030 (-0.364%) |跑赢行业|12.2元人民币滨江集团(002244.SZ) +0.050 (+0.556%) )|跑赢行业|14.25元人民币新城控股(601155.SH) +0.210 (+1.847%) |跑赢行业|18.5元人民币华润置地(01109.HK) +0.040 (+0.113%) 沽空 $3.25亿; 比率 33.357% |跑赢行业|44.63港元中国海外发展(00688.HK) -0.040 (-0.258%) 沽空 $1.15亿; 比率 35.214% |跑赢行业|17.2港元建发国际(01908.HK) -0.270 (-1.793%) 沽空 $1.51千万; 比率 13.846% |跑赢行业|19.1港元中国金茂(00817.HK) -0.040 (-2.548%) 沽空 $6.73百万; 比率 9.877% |跑赢行业|1.86港元绿城中国(03900.HK) -0.100 (-1.211%) 沽空 $5.53百万; 比率 3.983% |跑赢行业|11.88港元越秀地产(00123.HK) -0.080 (-1.852%) 沽空 $9.41百万; 比率 27.296% |跑赢行业|6.75港元中国海外宏洋(00081.HK) -0.010 (-0.380%) 沽空 $5.60百万; 比率 23.744% |跑赢行业|3.29港元保利置业(00119.HK) -0.010 (-0.513%) 沽空 $1.04百万; 比率 6.372% |跑赢行业|2.65港元(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-09 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)