摩根士丹利发表研究报告指，5月中国各个城市的二手楼价与挂牌量持续分化。该行预期这种「K型」销售表现将会持续，导致整体楼价按月偏软，而个别一线城市或出现温和上扬。
大摩指出，5月二手楼挂牌价格按月跌幅略为扩大，该行预计未来几个月挂牌价下调将对成交价构成压力。不过，一线城市持平於-0.1%，相信是因为二手楼销售较强劲，而部分原因在於政策放松。该行又预计，在更具竞争力的定价和更多低价供应的支持下，二手楼将进一步提升市场份额，并正带动房屋销售表现。
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该行表示，由於市场对杠杆的意愿有限，且收益前景谨慎，随着政策效应和积压需求消退，6月二手楼成交量可能进一步放缓，并可能在第三季转为按年负增长。另一方面，新楼销售或因发展商可售资源减少而继续按年下滑。该行预计中国2026至27年的整体楼价将呈现按月温和下行趋势，但个别一线城市在去库存支持下或出现轻微升幅。
该行仍认为内房行业风险回报偏向下行，建议投资者密切关注6至8月的成交量、楼价、二手楼挂牌量、成交结构和租金水平。行业首选股继续是华润置地(01109.HK) -0.260 (-0.719%) 沽空 $3.65亿; 比率 38.312% ，其次是建发国际(01908.HK) +0.360 (+2.261%) 沽空 $1.11千万; 比率 12.927% ，认为两间公司均具备稳健的每股盈利前景、吸引的股息率，以及中期估值重估潜力。(sl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-02 16:25。)
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