汇丰研究发表报告指,万科企业(02202.HK) +0.020 (+0.384%) 沽空 $2.80千万; 比率 15.868% 发盈警,预计2025年上半年净亏损达100亿至120亿元人民币(下同),符合该行预期,反映旧有土地储备变现面对挑战。虽然盈利前景黯淡,但集团强调经营稳定,期内交付4.5万套住宅并获250亿元新增融资,另获220亿元股东贷款。该行认为是次盈警连同潜在的政策预期落空,可能影响市场对行业情绪;维持H股「持有」评级及目标价5港元不变。
报告指,虽然万科持续获深圳市政府的流动性支持,但销售与盈利复苏仍遥遥无期,缺乏催化因素下难以获估值重评。假如资产变现前景改善或库存收购范围扩大,该行或转向更积极看法,意味着需要政策介入配合。例如万科温州两个项目已获地方政府专项债券以7,400万元收购,该行估算若30%未售出的现楼可「八五折」被收购,集团的流动性压力将大幅纾缓。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-16 16:25。)
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