国家金融监督管理总局上周五(7日)公布容许部分保险公司投资黄金，以作为中长期的资产配置。大部分的国内保险公司位列其中。瑞银研究报告指，此举属意料之内，总局早在去年6月已在陆家嘴论坛预告。该行指，利差损失风险目前是保险业面临的一大挑战，因为长期的利率下行周期与「资产荒」重叠。黄金不仅作为价值储存工具，还提供了风险分散的功能以及流动性优势。此外，对黄金的「开绿灯」也可能间接打开境外投资的大门。
该行表示，虽然黄金的好处不少，但不预期资产配置会有显着变化。首先，总局将黄金持仓比例限制在上一季度总资产的1%。截至2024年9月，10家试点参与者的总资产约为20万亿元人民币，意味黄金市场的最大流入量约为2,000亿元人民币。此外，尽管黄金可以融入战略资产配置框架，保险公司倾向於谨慎行事，主要因为黄金价格创下历史新高，以及黄金投资对缩小时间缺口的影响有限，因为黄金不产生利息收入。该行指，短期内将黄金纳入保险资金的投资范围似乎不太可能。纳入新资产的谘询过程往往较为漫长，而根据该行与保险公司的讨论，目前尚未了解到有任何新的谘询正在进行中。(vc/k)
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