富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大和视金风科技(02208.HK)股价上涨为短期波动 维持「持有」评级富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.350 (-1.651%) 沽空 $2.63亿; 比率 20.680% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.450 (-2.439%) 沽空 $52.46万; 比率 0.790% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -1.800 (-4.257%) 沽空 $3.40千万; 比率 2.568% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -4.500 (-0.746%) 沽空 $8.48亿; 比率 9.232% 、紫金矿业(02899.HK) -0.700 (-2.031%) 沽空 $4.92亿; 比率 30.169% 、农夫山泉(09633.HK) +0.120 (+0.266%) 沽空 $1.29亿; 比率 31.172% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.130 (+0.712%) 沽空 $4.42千万; 比率 6.071% 、药明康德(02359.HK) +0.300 (+0.293%) 沽空 $4.08千万; 比率 15.479% 、中国宏桥(01378.HK) -0.820 (-2.567%) 沽空 $2.03亿; 比率 22.047% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.900 (-0.996%) 沽空 $4.78亿; 比率 27.899% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.503%) 沽空 $2.95亿; 比率 39.547% 、京东健康(06618.HK) -1.650 (-2.880%) 沽空 $1.21亿; 比率 20.615% 、中国铝业(02600.HK) -0.330 (-2.997%) 沽空 $1.25亿; 比率 29.407% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.600 (-0.904%) 沽空 $1.89千万; 比率 15.770% 、吉利汽车(00175.HK) -0.230 (-1.336%) 沽空 $1.52亿; 比率 29.130% 、广发证券(01776.HK) -0.080 (-0.450%) 沽空 $1.97千万; 比率 13.333% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -0.500 (-0.727%) 沽空 $1.23亿; 比率 25.820% 、舜宇光学(02382.HK) -0.850 (-1.280%) 沽空 $8.92千万; 比率 16.842% 、金风科技(02208.HK) -0.530 (-3.805%) 沽空 $2.56千万; 比率 7.217% 、粤海投资(00270.HK) -0.080 (-1.151%) 沽空 $4.86百万; 比率 3.886% 、中国建材(03323.HK) -0.020 (-0.419%) 沽空 $1.97千万; 比率 8.198% 及美图公司(01357.HK) +0.060 (+0.824%) 沽空 $5.96千万; 比率 22.920% 。相关内容《大行》中银国际：明年是AI手机助手开始广泛发展一年3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.164%) 沽空 $3.25亿; 比率 42.093% 、建行(00939.HK) -0.040 (-0.530%) 沽空 $6.83亿; 比率 39.133% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.95亿; 比率 18.148% 、中国平安(02318.HK) -0.400 (-0.613%) 沽空 $22.20亿; 比率 40.579% 、中海油(00883.HK) -0.240 (-1.161%) 沽空 $3.13亿; 比率 21.880% 、美的(00300.HK) +0.250 (+0.283%) 沽空 $8.31千万; 比率 20.037% 、人保(01339.HK) -0.130 (-1.940%) 沽空 $6.79千万; 比率 7.907% 、海尔智家(06690.HK) -0.200 (-0.749%) 沽空 $5.69千万; 比率 15.542% 中信建投证券(06066.HK) -0.010 (-0.079%) 沽空 $7.68百万; 比率 7.946% 、吉利(00175.HK) -0.230 (-1.336%) 沽空 $1.52亿; 比率 29.130% 、万洲(00288.HK) -0.080 (-0.900%) 沽空 $1.67亿; 比率 40.563% 、润啤(00291.HK) +0.040 (+0.150%) 沽空 $4.76千万; 比率 22.982% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.619%) 沽空 $8.30百万; 比率 14.093% 、粤投(00270.HK) -0.080 (-1.151%) 沽空 $4.86百万; 比率 3.886% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.010 (-0.136%) 沽空 $2.18百万; 比率 9.147% 、敏实(00425.HK) -0.380 (-1.195%) 沽空 $8.65百万; 比率 6.910% 、雅迪(01585.HK) -0.070 (-0.580%) 沽空 $1.25千万; 比率 23.381% 、统一(00220.HK) -0.010 (-0.122%) 沽空 $1.04千万; 比率 26.344% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.110 (-1.486%) 沽空 $2.72百万; 比率 12.699% 、恒安(01044.HK) -0.420 (-1.450%) 沽空 $2.55千万; 比率 36.279% 、三一国际(00631.HK) +0.050 (+0.605%) 沽空 $2.48百万; 比率 2.767% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.459%) 沽空 $62.46万; 比率 8.661% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.650 (-1.798%) 、北方华创(002371.SZ) +0.250 (+0.056%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.010 (-1.407%) 、伊利集团(600887.SH) -0.010 (-0.035%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.210 (-0.912%) 及中微半导体(688012.SH) -1.650 (-0.598%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》里昂：AI行情料明年到临界点 印度及印尼料受惠市场轮动5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -4.500 (-0.746%) 沽空 $8.48亿; 比率 9.232% 、洛钼(03993.HK) +0.130 (+0.712%) 沽空 $4.42千万; 比率 6.071% 、药明康德(02359.HK) +0.300 (+0.293%) 沽空 $4.08千万; 比率 15.479% 、中国宏桥(01378.HK) -0.820 (-2.567%) 沽空 $2.03亿; 比率 22.047% 、泡泡玛特(09992.HK) -1.900 (-0.996%) 沽空 $4.78亿; 比率 27.899% 、翰森制药(03692.HK) -0.200 (-0.503%) 沽空 $2.95亿; 比率 39.547% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.600 (-0.904%) 沽空 $1.89千万; 比率 15.770% 、吉利汽车(00175.HK) -0.230 (-1.336%) 沽空 $1.52亿; 比率 29.130% 、中生制药(01177.HK) -0.040 (-0.615%) 沽空 $1.12亿; 比率 18.109% 、老铺黄金(06181.HK) +10.500 (+1.585%) 沽空 $2.83千万; 比率 7.321% 、药明合联(02268.HK) -0.500 (-0.727%) 沽空 $1.23亿; 比率 25.820% 、舜宇光学(02382.HK) -0.850 (-1.280%) 沽空 $8.92千万; 比率 16.842% 、康师傅(00322.HK) +0.040 (+0.336%) 沽空 $2.76千万; 比率 38.316% 及美图(01357.HK) +0.060 (+0.824%) 沽空 $5.96千万; 比率 22.920% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-15 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)