建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》花旗料京东(JD.US)上季业绩符合预期 一般商品表现稳固该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) -7.000 (-1.116%) 沽空 $12.28亿; 比率 13.827% 、美团-W(03690.HK) -1.150 (-1.151%) 沽空 $7.52亿; 比率 23.056% 、京东-SW(09618.HK) -0.900 (-0.698%) 沽空 $3.91亿; 比率 29.396% 、瑞声科技(02018.HK) +0.920 (+2.310%) 沽空 $4.63千万; 比率 22.613% 、小米-W(01810.HK) -1.780 (-3.597%) 沽空 $27.53亿; 比率 23.093% 、中国太保(02601.HK) +1.120 (+3.500%) 沽空 $3.64亿; 比率 36.428% 、吉利(00175.HK) +0.080 (+0.417%) 沽空 $2.49亿; 比率 22.233% 、神华(01088.HK) +1.160 (+2.913%) 沽空 $2.67亿; 比率 33.104% 、中联重科(01157.HK) -0.160 (-2.086%) 沽空 $1.44千万; 比率 23.976% 及康方生物(09926.HK) +5.800 (+4.754%) 沽空 $3.55亿; 比率 19.003% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-16 16:25。)