富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》瑞银降旺旺(00151.HK)目标价至5.6元 广告费用增加拖累上半财年利润富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.300 (+1.370%) 沽空 $7.12千万; 比率 6.802% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.060 (+0.337%) 沽空 $38.20万; 比率 0.406% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.840 (-2.199%) 沽空 $5.57千万; 比率 4.281% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -8.000 (-1.291%) 沽空 $9.42亿; 比率 9.910% 、紫金矿业(02899.HK) +0.420 (+1.387%) 沽空 $2.51亿; 比率 12.322% 、农夫山泉(09633.HK) -0.350 (-0.689%) 沽空 $4.26千万; 比率 23.497% 、洛阳钼业(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.84千万; 比率 4.548% 、药明康德(02359.HK) -3.500 (-3.220%) 沽空 $2.81亿; 比率 31.489% 、中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.473%) 沽空 $2.01亿; 比率 21.164% 、泡泡玛特(09992.HK) +14.000 (+6.843%) 沽空 $9.79亿; 比率 16.602% 、翰森制药(03692.HK) +0.540 (+1.333%) 沽空 $5.55千万; 比率 23.916% 、京东健康(06618.HK) +0.200 (+0.324%) 沽空 $1.03亿; 比率 32.888% 、中国铝业(02600.HK) +0.080 (+0.769%) 沽空 $6.76千万; 比率 14.873% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.050 (-0.074%) 沽空 $91.55万; 比率 0.918% 、吉利汽车(00175.HK) +0.180 (+1.070%) 沽空 $2.62亿; 比率 33.735% 、广发证券(01776.HK) -0.460 (-2.660%) 沽空 $9.57千万; 比率 57.403% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -1.400 (-2.091%) 沽空 $4.08千万; 比率 8.766% 、舜宇光学(02382.HK) +0.650 (+1.019%) 沽空 $5.68千万; 比率 15.780% 、金风科技(02208.HK) -0.260 (-2.112%) 沽空 $4.60百万; 比率 5.649% 、粤海投资(00270.HK) +0.020 (+0.264%) 沽空 $2.29百万; 比率 7.695% 、中国建材(03323.HK) -0.100 (-1.887%) 沽空 $1.47千万; 比率 6.805% 及美图公司(01357.HK) +0.090 (+1.048%) 沽空 $5.55千万; 比率 16.032% 。相关内容《大行》汇研降旺旺(00151.HK)目标价至5.2元 下调收入及净利润预测3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.154%) 沽空 $1.51亿; 比率 14.608% 、建行(00939.HK) +0.020 (+0.244%) 沽空 $5.41亿; 比率 29.999% 、中移动(00941.HK) -0.100 (-0.114%) 沽空 $2.07亿; 比率 15.396% 、中国平安(02318.HK) -0.100 (-0.174%) 沽空 $3.28亿; 比率 19.765% 、中海油(00883.HK) +0.280 (+1.330%) 沽空 $1.67亿; 比率 17.184% 、美的(00300.HK) -0.050 (-0.056%) 沽空 $3.47千万; 比率 12.970% 、人保(01339.HK) +0.070 (+0.972%) 沽空 $4.80千万; 比率 31.554% 、海尔智家(06690.HK) +0.340 (+1.283%) 沽空 $7.73千万; 比率 18.930% 中信建投证券(06066.HK) +0.110 (+0.931%) 沽空 $6.92百万; 比率 13.631% 、吉利(00175.HK) +0.180 (+1.070%) 沽空 $2.62亿; 比率 33.735% 、万洲(00288.HK) +0.060 (+0.740%) 沽空 $2.88千万; 比率 15.232% 、润啤(00291.HK) +0.420 (+1.552%) 沽空 $1.38千万; 比率 7.787% 、旺旺(00151.HK) -0.010 (-0.213%) 沽空 $1.04千万; 比率 27.300% 、粤投(00270.HK) +0.020 (+0.264%) 沽空 $2.29百万; 比率 7.695% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.180 (-2.329%) 沽空 $2.39百万; 比率 13.208% 、敏实(00425.HK) -0.340 (-0.992%) 沽空 $2.17千万; 比率 15.147% 、雅迪(01585.HK) +0.120 (+0.971%) 沽空 $4.01百万; 比率 7.759% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.50百万; 比率 25.686% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.020 (+0.268%) 沽空 $2.00百万; 比率 18.848% 、恒安(01044.HK) -0.140 (-0.496%) 沽空 $9.99百万; 比率 26.058% 、三一国际(00631.HK) -0.160 (-2.171%) 沽空 $1.39百万; 比率 4.451% 及广深铁路(00525.HK) -0.010 (-0.450%) 沽空 $33.25万; 比率 18.866% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +2.300 (+1.077%) 、北方华创(002371.SZ) +0.290 (+0.069%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.180 (-0.256%) 、伊利集团(600887.SH) -0.130 (-0.446%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.030 (-0.136%) 及中微半导体(688012.SH) -4.550 (-1.684%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》富瑞：阿里业绩启示 中国「BAT」上季资本开支於收入占比与美国超大规模云服务商之间差距扩大5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -8.000 (-1.291%) 沽空 $9.42亿; 比率 9.910% 、洛钼(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.84千万; 比率 4.548% 、药明康德(02359.HK) -3.500 (-3.220%) 沽空 $2.81亿; 比率 31.489% 、中国宏桥(01378.HK) +0.740 (+2.473%) 沽空 $2.01亿; 比率 21.164% 、泡泡玛特(09992.HK) +14.000 (+6.843%) 沽空 $9.79亿; 比率 16.602% 、翰森制药(03692.HK) +0.540 (+1.333%) 沽空 $5.55千万; 比率 23.916% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.050 (-0.074%) 沽空 $91.55万; 比率 0.918% 、吉利汽车(00175.HK) +0.180 (+1.070%) 沽空 $2.62亿; 比率 33.735% 、中生制药(01177.HK) +0.010 (+0.141%) 沽空 $1.39亿; 比率 39.958% 、老铺黄金(06181.HK) +28.500 (+4.446%) 沽空 $1.98千万; 比率 2.725% 、药明合联(02268.HK) -1.400 (-2.091%) 沽空 $4.08千万; 比率 8.766% 、舜宇光学(02382.HK) +0.650 (+1.019%) 沽空 $5.68千万; 比率 15.780% 、康师傅(00322.HK) -0.030 (-0.250%) 沽空 $8.72百万; 比率 16.057% 及美图(01357.HK) +0.090 (+1.048%) 沽空 $5.55千万; 比率 16.032% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-27 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)