花旗发表报告，指小鹏汽车-W(09868.HK) +3.450 (+4.478%) 沽空 $9.02千万; 比率 4.553% (XPEV.US) 2025年第二季度毛利率达17.3%，按季提升1.8个百分点，按年提升3.3个百分点，净亏损4.78亿元人民币，按季收窄28%，按年收窄63%，均优於市场预期。公司预计2025年第三季度交付量为11.3万至11.8万辆，按年增长143%至154%，符合市场预期。基於估值模型调整，该行将小鹏目标价从113港元轻微上调至114.8港元；小鹏美股目标价由至29美元微升至29.4美元，并维持「买入」评级。
基於2025年第三季度交付指引及第四季度预计14.5万辆的销量，花旗将小鹏2025年全年销量预期从48万辆小幅下调至46万辆，但维持2026年及2027年销量预期分别为61万辆及66万辆不变。考虑到即将推出的高单价车型(新P7及X9增程版)，该行将2025至2027年单车平均售价预期上调7%至13%，从而带动2025至2027年收入预测提升2%至11%。
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监於2025年第二季度毛利率表现超预期，花旗将小鹏2025至27年各年毛利率预期上调1.2至1.9个百分点，分别至17.2%、18.3%及19.2%。在更高的运营开支假设下，该行将2025至2027年净利润预测从蚀4.42亿元、转赚33.82亿元及赚56.57亿元人民币，调整为蚀15.17亿元、转赚35.5亿元及赚59.69亿元人民币。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-20 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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