交银国际研究报告指，名创优品(09896.HK) +1.940 (+4.119%) 沽空 $1.08亿; 比率 12.626% 上半年收入按年增长21.1%至93.9亿元人民币(下同)，其中次季按年增长23.1%，超过此前指引，由海外市场和Top Toy推动。上半年经调整净利润按年微增3%至12.8亿元，次季经调整净利润率按季改善至13.9%，但仍低於去年同期，受到海外直营店投入的影响。
名创优品上调全年整体收入增长指引至超过25%，内地门店的同店销售全年有望实现按年正增长，并预期全年经调整经营利润将达36.5亿至38.5亿元，对应按年增长7%至13%。
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考虑到上半年业绩和近期的销售趋势，交银国际小幅上调2025年收入预测1%，但下调了2026至27年收入预测2%至4%，基於更加保守的利润率假设，报告下调了2025至27年调整後净利润预测13%至14%，至28亿至40亿元。基於16倍预测市盈率不变（滚动至2026年），目标价由46.42港元升至48.7港元，维持「买入」评级(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-25 16:25。)
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